#Crypto投资周报 230813-现货ETF未批，依旧横盘，期货指标看涨

Dark Horse Club

0xc710

August 16th, 2023

Not Your Keys, Not Your Coins！

0 概要：

美元涨，美债跌，美股跌，黄金跌，美元继续吸血全球资金，但比特币依然继续横盘，波动率继续下跌，据glassnode报告，周波动率仅高于4.8%的交易日，月波动率仅高于9.8%的交易日，比特币和以太坊的期货和期权交易量也降至历史最低。同时，期货市场，看跌/看涨的交易量和持仓量处于历史低位，意味着市场主导看涨。
SEC周五发布意见，未批准比特币现货ETF，将向公众征求意见并探讨，与此前直接拒绝不同，表明了态度向积极性的转变。
中方有望主导俄乌和谈，将损害美元信用；瓦格纳威胁波兰，有意将战火扩展到中西欧，地缘风险加剧有利于增加对非主权资产的吸引力。

1、全市场宏观数据
2、宏观资讯和Crypto新闻资讯
- 2.1、国际政治和经济趋势
- 2.2、各国各界Crypto政策及进展
- 2.3、Crypto新闻&事件
3、链上数据及市场指标
4、BTC&ETH述评及行情
- 4.1、BTC叙事述评及行情
- 4.2、ETH进展述评及行情
5、赛道及项目分析
- 5.1、精选30及评级
- 5.2、收入Top20项目

1 全市场宏观数据

美债收益率回调后强势反弹，美债继续被抛售，进一步扩大了美元与非美货币的利差，有利于吸血全球资金，维护美元地位。美元指数继续反弹突破上周高点。黄金继续下跌，原油继续反弹新高。
美股连续两周下跌，但并不见得是新的下跌开启，更可能在构筑一个大的顶部形态，强势上涨后很难立即形成下跌趋势。
不是继续维持极低幅震荡横盘。但USDT结束了上涨趋势，本周反而减少了5亿枚。

2 宏观资讯和Crypto新闻资讯

2.1 国际政治和经济趋势

10日，美国公布CPI为3.2%，低于预期3.3%，高于前值3.0%。11日，公布PPI为0.3%，预期值0.2%，前值0.0%。【美国故意公布矛盾的数据，让市场陷入矛盾，便于左右市场情绪。】
桥水公布二季度报，加仓中国资产ETF和蔚来、拼多多，减仓美股资产。索罗斯做空美股指数。不过随着过去两周美股下跌，股指期货看多仓位增加开始超过看空仓位。
中国参加沙特举办的俄乌和平峰会，乌克兰未反对中方看法。中俄外长通话，俄方赞同中方立场文件。【中方有望主导俄乌和谈，美国国际形象将受损，影响美国信用和美债拍卖。】
瓦格纳宣称要攻击波兰，波兰向波兰和白俄罗斯的边境增兵。【威胁欧洲国家，以私人武装瓦解北约，逼迫欧洲摆脱美国控制，切断乌外援。】
中金李昭看空美股，看多美债，美债利率可能下行，理由是，CPI已从9%降低到3%，美债收益高过了标普500，突发金融风险会降低利率，日本货币政策和美债拍卖都是短期影响，美国经济和劳动力市场开始降温。

2.2 各国各界Crypto政策及进展

美国 SEC 呼吁公众就 Ark 21Shares 比特币现货 ETF 申请提供意见，公示三周接受公众提案，SEX五周做出回应。SEC表示本次不通过的四点原因，比特币现货ETF易被操纵，CME期货不够足够，比特币市场本身难以抵抗被操纵，与Coinbase协议是否有助于组织操纵行为。【SEC虽然继续拖延批复现货ETF，但与此前直接拒绝不同，此次开始积极征求意见，表明了态度转变。】
前SEC互联网办公室主任发推表示，目前SEC不会批准比特币现货ETF，如果2024年共和党当选，会批准且发布大量利好政策。
欧洲首个比特币现货ETF即将在阿姆斯特丹泛欧交易所上线，代码BCOIN。
新加坡金融管理局：将在三年内投入最高1.5亿新元，推动Web3.0等产生的金融科技创新。

2.3 Crypto新闻&事件

MakerDAO Dai 储蓄率（DSR）的APY已提高至 8%，高于美债收益率部分主要源于流通中的DAI没有收益，提高了存款DAI收益率。神鱼分享策略，先将ETH质押为wstETH获得基础质押收益，然后再质押wstETH铸造DAI，存入DSR获得收益。
Base主网正式上线，已有100多个dApp和服务提供商。
8月9日，币安宣布对AltLayer 进行战略投资，AltLayer 是一家领先的 Web3 应用程序去中心化 Rollups 即服务 (RaaS) 提供商。
Curve事件被盗7350万美元，73%已被归还。、
Fantom正探索添加Optimistic rollups以连接以太坊，获取更多流动性。
Rune发布新的swap，可实现BTC、ETH等货币的原生货币兑换，目前此类唯一平台。

3 链上数据及市场指标

根据glassnode报告，比特币的波动率已低到前所未有的程度，主要表现为：
- 8月第一周最高最低点价差仅3.6%，历史上仅有4.8%的交易日低于此振幅；
- 过去一个月价格波动仅9.8%，历史上仅有2.8%的交易周低于此振幅；
- 同时，比特币和以太坊的期货和期权交易量降至历史最低；
- 期货和现货的套利交易收益仅6%，等同美债收益；
- 2021~22年，期权隐含波动率大部分时间在60~100%，而目前是24~52%；
- 期货市场，交易量和持仓中看跌/看涨比例处于历史低位，为0.42~0.48，意味着市场主导看涨；
- 目前极低的波动率，意味着要么比特币变为低波动资产，要么其波动性被严重低估
进入8月后，Coinbase溢价指数从正转负，最低达到-0.166，创今年新低，目前-0.095，Coinbase有抛压；韩国Korea依然是正溢价。
根据市场期权交易数据反推出的30天预期隐含波动率指标BitVol为36，继续创今年以来新低，意味着大波动不远了。此指数由金融指数公司 T3 Index 联合比特币期权交易平台 LedgerX 推出，反应了期权交易者的综合竞争行为。
200周移动平均线为 $27310，已实现价格为 $20374 ，现价$29284。
Ahr999囤币&x指数：0.56 ＞0.45，＜1.2，定投区间。
恐慌贪婪指数：49 → 54 → 50 。
UTXO已实现价格分布：
- 将0到最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；
- 本周BTC在29400附近窄幅波动，币量向$29739区间移动，增加15.87万枚，而其他价位对应币量变动不大，最大币量依然堆积在现价附近区域，这都是短期活跃筹码，说明短期资金持仓成本基本一致，即将迎来较大波动。

余额＞1的地址数：8月13日为101.2733万个，6日为101.164万个，增加1093个，连续4个月，每周按此速率增加。
CEX中BTC余额：减少1万枚
- 根据CryptoQuant统计的38家数据，8月13日为207.85万枚，6日为 208.85万枚，减少1万枚。
已实现市值比率MVRV Ratio：1.43 ＞1，链上持仓总体盈利43%
- 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。当前值＞1，＜3.7，处于合理盈利区间。
网络未实现净盈亏比NUPL：0.3 ，即链上盈利总额比链上亏损总额多30%。
- 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。
出售时利润率SOPR：7日均值为 1.003 ，表示本周链上移动者微弱亏损
- 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。
- MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。
交易所BTC预估杠杆率：0.26
- 预估杠杆率是「交易所未平仓BTC合约」/「BTC代币储备」，表示交易所整体杠杆率。
合约资金费率：7日均值为 0.01，当日值为 0.01，达到一个月以来新高，底部做多意向强烈。
未平仓合约量：略增加

4 BTC&ETH述评及行情

4.1 BTC叙事述评及行情

在13日现货ETF批准预期下，周二上攻3W，随后回落到29000上方，周五SEC发布公告，未批复现货ETF，进一步征求意见商谈，但市场价格未受影响纹丝不动，通过算超预期利好，未通过也不算利空，表明了目前价位的市场支撑力度。
继续维持此前2周的观点，波动率创历史低点，下方关键支撑位$28450，是3~5月价格中枢，也是日线MA120和今年以来支撑趋势线，未有效跌破前继续维持日线多头走势，目前的回调定性为短期回调蓄势，注意观察短周期何时空头转多头走势。