预测市场的转变似乎与主流民调有所出入，是市场敏锐还是落入操纵？

撰文：Omera Goldberg, Chaos Labs 创始人
编译：Pzai，Foresight News

短短几天内，特朗普在 Polymarket 上的获胜概率飙升至 52.6%，而哈里斯则降至 46.7%。然而，主流民调显示哈里斯以微弱优势领先，这 6% 的差异导致二者并不一致。这是一种民调真正转变的反馈，还是市场被操纵了？

截至 9 月 23 日，将特朗普 / 哈里斯的胜算从 47%/51% 逆转为 51%/47%，估计需要 4000 万美元。这表明，一个富有的竞选团队或演员可以轻而易举地改变选民的看法，尤其是在选举前的关键几周。

选举预测市场

像 Polymarket 这样的预测市场允许人们对选举、体育甚至加密货币价格等事件的结果进行下注。最近，预测市场受到了广泛关注，尤其是在美国总统竞选期间。其原理很简单：在候选人身上下注的钱越多，他们获胜的可能性就越大。这些平台通常被视为公众情绪的实时晴雨表，在重大选举期间，数亿美元的押注会发挥作用。但与旨在公正反映选民意见的传统民意调查不同，预测市场很容易受到经济影响的左右——这引起了人们对操纵行为的严重担忧，尤其是那些希望使胜算对自己有利的政治候选人。

Polymarket 如何运作

在预测市场中，用户根据某一事件发生的可能性购买对应股权，例如对某一候选人是否会获胜表示「是」或「否」。这些股票的价格反映了市场在任何特定时刻的集体判断。例如，如果「特朗普将获胜」的股权交易价格为 0.52 美元，那么市场显示特朗普获胜的可能性为 52%。

在供需关系的推动下，预测市场可对新闻事件做出快速反应，因此比传统的民意调查更具活力。正是由于这种反应速度，Polymarket 等平台经常被视为选民情绪的实时指标，其庞大的交易量显示了用户在多变的政治环境中对候选人机会的评估。

操纵潜力

虽然预测市场为洞察政治情绪提供了宝贵信息，但其结构使其极易受到金融操纵。富裕的个人或组织（如政治竞选团队）可以向市场投入大量资金以扭曲赔率，使其有利于预期结果。例如，如果特朗普或哈里斯的团队想抬高他的支持率，他们可以购买大量「支持」股，人为抬高他的股价，制造支持率不断上升的假象。

这种操纵尤其令人担忧，因为预测市场通常被视为民意的准确反映。偏差的赔率不仅会误导媒体和选民，也会误导那些依靠这些市场来判断竞选势头的政治内部人士，从而助长错误的言论。

为什么操纵市场比民意调查更容易？

传统的民意调查以科学抽样为基础，采用严谨的方法减少偏差。相比之下，预测市场是由资本流通驱动的，这意味着可以用金钱来影响结果。直接向民意调查注入资金不会改变其结果，但向预测市场注入资金却可以。

这使得预测市场更容易受到操纵。资金雄厚的政治竞选团队只需在候选人身上下注大笔资金，就能使赔率向有利于自己的方向转变。这就形成了一种误导性的说法，可能会影响公众的看法，甚至引发反馈循环，即未决定的选民会支持某个候选人，因为他们认为该候选人很可能是赢家。

虽然传统的民意调查并毫无缺陷 -- 经常出现误差，但像 Polymarket 这样的平台的关键区别在于它的无许可性。在这里，我们可以轻松量化市场操纵的成本，使其更加透明，但也更容易受到金融层面的干扰。

引导市场的成本是多少？

操纵预测市场的成本取决于市场规模、流动性以及当前赔率的稳定性等因素。在流动性较高的市场中，大笔资金已经下注，需要大量资金才能明显改变赔率。然而，在流动性较差的市场中，即使是相对较小的资金量，也能极大地改变赔率。

为了估算操纵成本，让我们来看看 Polymarket 的 2024 年美国总统大选市场，这关系到数亿美元的利益。截至 9 月 23 日，将特朗普 / 哈里斯的胜算从 47%/51% 逆转为 51%/47%，估计需要 4000 万美元。这表明，一个富有的竞选团队或演员可以轻而易举地改变选民的看法，尤其是在选举前的关键几周。

美国总统竞选活动花费巨大，操纵这些市场的经济动机显而易见。虽然此类行为可被定性为非法操纵，但区块链钱包所附带的的匿名性使得追踪操纵者变得十分困难，从而使执法变得更加复杂。

现在的结果是否受到操纵？

Polymarket 的选举市场是其迄今为止最大的单一预测市场，最近交易量明显激增。在过去五天里，其日交易量飙升至 5450 万美元 ，是过去三个月日均 1250 万美元的四倍多。这一飙升与 Polymarket 和传统民调之间日益扩大的差异不谋而合。在 10 月 2 日之前，两者都显示哈里斯略微领先，而现在 Polymarket 显示特朗普以 52.8% 的优势领先于哈里斯的 46.6%。

虽然这可能凸显了市场对新信息的反应能力，但与民调数据的巨大差异也引发了对潜在操纵行为的担忧。交易量增加的时间和规模表明，金融影响可能正在发挥作用，以与更广泛的公众舆论不一致的方式改变市场情绪。

市场操纵的风险

操纵预测市场会带来几种风险：

1. 制造假象：通过歪曲市场赔率，竞选团队可以制造候选人比实际更受欢迎的假象，从而影响媒体报道和选民情绪。

2. 反馈循环：看到候选人胜算较高的选民可能会更倾向于支持他们，认为他们更有可能获胜。这可能会扭曲民主进程。

3. 降低市场可信度：如果操纵行为变愈发普遍，预测市场就会失去其准确预测事件的公信力。这将削弱预测市场在预测政治结果和提供实时民意数据方面的作用。

慎重解读结果

像 Polymarket 这样的预测市场是衡量公众情绪的一种有价值且令人兴奋的方式。它们提供实时见解，让更多人参与到重大事件的讨论中来。随着预测市场的发展，我们有机会提高它们的完整性，使它们更不易被操纵。

重要的是，与任何金融工具一样，预测市场也面临风险。在 Chaos Labs，我们开发了用于保护链上应用免受操纵的产品，而预测市场也面临着类似的挑战。保持警惕是保持这些市场可信度和实用性的关键。