本文在综合阅读和调研有关DeFi与传统金融现实世界资产融合相关文章和协议基础上，浅显的归纳总结和分析DeFi信贷的市场现状。

DeFi诞生以来解决了加密资产领域的借贷流通问题，但是始终未能打通现实（物理）世界资产上链流通问题，比如现实世界的房产抵押、优质机构或者企业的信誉抵押等等。但是2021年以来DeFi的大门逐步为现实世界资产开启，涌现了一大批优秀的协议。距今四年过去了我们简单梳理和分析下DeFi信贷市场现状，供读者参考。

作者：明哥信徒  微信：BTC_king

一、        为什么要有信用借贷

众所周知，在大多加密借款 DeFi 协议中，当用户需要借款时，往往需要有链上资产作为抵押，而且还需要超额抵押才能借款，如果你在链上没有存储足够的资产，你就无法通过这些 DeFi 借贷协议进行借款。

在现实世界中，贷款的形式除了抵押贷款外，信用贷也是一种常见的贷款方式。

顾名思义，信用贷是指以借款人的信誉发放的贷款，也就是债务人无需提供抵押品就能取得贷款，例如可以根据债务人的工作收入、资产情况等来批复贷款。

非足额抵押借贷的优与劣：

**非足额抵押借贷资本效率高，无爆仓风险，抵押率最低为0，**而完全依赖链上去中心化运行的MakerDAO需要150%以上的抵押率，却还面临清算风险。

链上资金筹集、贷款与链下尽职调查、协议签署相结合，若借款人违约，可以通过法律途径维权。

需要有相应的评估体系，协议可能自建评估体系，也可以将资金交由专人管理。

出借人可能面临本金损失的风险，如借款人可能因经营不善而最终破产。

对参与者有限制，并非所有人都能从中借款。

存款人可能会丧失资金的流动性，不能随时赎回。

2021年以后DeFi不再仅存在加密资产（CA）超额抵押的借贷盘活加密资产流动性和资金效率，基于上述非足额抵押的优势，涌现了现实世界资产（RWA）背书的非足额抵押借贷，甚至信用借贷。抵押资产也不再局限于加密资产（CA），也可以是现实世界资产（RWA）甚至是借款人的个人征信数据和企业信誉。

总之，非足额抵押借贷是一种资金利用率更高的借贷方式，无清算风险，与超额抵押相比，更需要对风险进行控制，声誉越好的人越有可能借到资金。现有的非足额抵押借贷协议通常都会和借款人签署法律协议，在资产受到损失的情况下可通过法律维权，是DeFi与现实的融合。

当前的非足额抵押的借款方主要还是面向机构投资者，他们借款数额大，管理者进行尽职调查所带来的收益更高。

二、        DeFi信用借贷的市场现状

据统计私人信用贷代币化规模已达到了6.05亿美元，仅次于美国国债代币化规模11.72亿美元。

据统计与早期的DeFi的加密资产超额抵押的浮动利率和活期不同，信用借贷多采用固定利率和固定期限的方式。发标的参与放贷标的基础年化利率在10%以上，综合计算代币化信贷的代币奖励，综合年化高达年化27.96%。如下图所示：

是不是有2016年P2P的味道？但是不同的是与P2P不同，结合了区块链特质的DeFi信贷更加公开透明、更加风险可控。

如上图所示我们以第一个发标的投资标的为例，如下图所示：

DeFi信仰贷协议从借款人现实世界资产情况、法律文件签署情况、月度还款追踪情况、借款人基本信息、风险缓解情况、还款进度情况等信息的披露，对存款人做到最大限度的公开透明。

如下图所示，是加密爱好者能够投资的超额抵押贷款和企业信用贷款和现实世界资产抵押贷款的结构化产品情况。目前30天期、和7-14天期的年化利率高达10%以上。

总之，私人信贷是具有一个上万亿美元规模的巨大市场，而代币化的私人信贷市场规模目前也只有 6亿美元左右的规模，未来成长空间巨大。这也为追求稳健收益的投资者提供了参与加密市场早期增长机会。