原文发表于雪球 2021-10-29
最近读了Josh Brown写的博文, 聊一聊新时代的恐慌和贪婪。
在过去,
恐慌Fear: 一般指害怕亏钱, 往往导致在底部割肉。
贪婪Greed: 一般指想赚更多钱, 往往导致在顶部加仓。
而现在, 投资者少有原来股灾那种恐慌(去年疫情熔断, 08年雷曼破产, 00年互联网泡沫破裂), 更常见的是**"害怕错过暴富" - Fear of Missing Out (FOMO)**, 这种"害怕"的情绪对投资者的影响远远比恐慌大, 尤其是每天都有各种股票暴涨, 第一次炒股的同学两年在TSLA上面赚了20倍, 隔壁老王在UPST一年赚了十倍, 你姨妈的邻居的侄儿的女朋友的狗今年都赚了五倍. 还不说股票以外其他市场了, "永远不卖" - Hold on for Dear Life (HODL) 这个概念也越来越火, 最早还可以追溯到巴菲特老爷子的名言"如果你不愿意持股十年, 就别买". "胆子小/输不起就别炒股"也经常听到, 所以害怕亏钱已经成为几乎绝迹的现象。
短期的贪婪在长期投资面前不值一提, 君不见科技龙头们在过去10-20年翻了多少倍, 技术创新的红利是十分恐怖的, 很多大牛股一旦卖飞就是一辈子的遗憾. 在美股市场里面, 只要不买小药股或者垃圾股, 一个较为分散的组合(5只股票以上) 在长期亏钱的可能是很小的, 大多数散户亏钱的原因是过度交易 (Overtrading) 而不是选错股票 (Security selection)。
害怕错过 (FOMO)每天都在影响投资者决策, 今天刚买了半年翻倍的牛股, 过两天没涨可能又跑去抄"投资天才"佩罗西的作业, 下周看见有人在特斯拉期权上赚了一百倍又跑去追高特斯拉. 左割右割你割我割, 啥新闻热点都知道, 一年下来却没怎么赚钱, 过度交易还会导致本来就不多的盈利都给交易所或者给国税局了, 到头来发现浪费时间浪费精力还跑不过大盘。
最近市场情绪越来越难以把握, 往往大盘跌2%投资者就Fear了, 然后反弹两天就极度超买 (Extreme Overbought)紧接着来一个十连涨. 这种"怪象"其实来源于最近两年美股市场散户化, 散户化对于A股投资者并不陌生, 手机交易App的普及导致新一代80后90后00后投资者不再听信传统的投资顾问 (Financial Advisor), 而是关注几个Twitter账号, 把自己的闲钱拿来炒一炒, 这跟父辈那种存款都买基金或者放储蓄账户吃利息完全不同。
归根到底, FOMO其实就是因为散户太多了, 你一句, 他一句, 就上头了。
首先, 全球金融市场的散户化是不可逆的, 就跟智能手机移动互联网一样. 最近越来越多的父母让孩子在中学就拿着零花钱/压岁钱学习投资理财, 一波一波的"韭菜们"会前赴后继的到来, 一个又一个的抖音股神也会诞生. 巴菲特11岁就开始买股票了, 80年后的今天中小学生为啥不能买股票。
然后, 如何控制自己不FOMO, 在众人狂欢中保持清醒很难, 做到完全不FOMO那就只能当死空头 (Perma-bear)每天唱空喊崩盘了. 如果你固执地认为所有人都会像互联网泡沫之后破产退市, 那你的愿望大概率不会实现, 因为韭菜割不尽，春风吹又生. 而且在大周期精准逃顶太难了, 如果你完全在场外, 那损失的机会成本会更高. Time in Market > Time the Market。
既然接受了散户化不可逆和FOMO无法避免, 那如何控制FOMO情绪在一个可接受的范围就很重要了. 作为投资者, 你需要获取及时信息, 又需要快速做出决策, 很多机会一瞬即逝. 这三个方向就是控制自我, 减少FOMO的核心:
1.获取信息的时候, 尽量少而精, 对信息来源进行精减, 减少那种每天刷屏几十条信息的关注。
2.快速决策无法避免, 但可以提前做好功课, 比如财报前预览, 周末复盘, 对个股基本面和技术面更熟悉, 减少"买进再研究"或者"被套再研究"的情况发生。
3.尽量做自己熟悉的个股, 而不是每天都去追热点. 这种机会可能不多, 但一旦来了你能用你丰富的经验和对个股的了解增加赚钱的可能性, Less is more。
最后再讲两个对散户投资者帮助很大的实用经验:
1.减少操作频率, 频繁操作只会增加错误的概率. 可以适当增加操作的门槛, 比如长线账户只能在电脑上登录, 密码也放在其他地方. 如果实在管不住手, 就用一个小账户过手瘾, 每到一定资金量就得转出一半, 如果钱不够3个月才能充一次钱。
2.阶段性抄底和定投, 现在大多数券商都不收佣金了, 看好的公司可以按时定投, 抄底也可以慢慢买, 分批买. 虽然没有满仓梭哈的爽感, 但胜在灵活. 一段时间后, 也不担心自己每次都买在山顶, 割在山脚了。
市场是周期变化的, 有现在这样极度乐观全民FOMO的时候, 也有去年三月极度悲观每天亏钱的时候. 作为投资者, 保持长期乐观的心态, 投资未来, 投资健康, 投资家人, 永远不会错。