OHM模式相关问题集合(OHM第三弹)
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January 19th, 2022

从零撸到尾的Olympus模式详解(比较啰嗦地梳理了官网和docs,基本算是很全面了):

在上一篇文章的基础上以问题解的d形式继续深入解析OHM模式:

我将接着以上两篇文章,将一些问题与针对这些问题我的个人理解整理一下。都会放在本篇文章里。随缘更新。系列所有内容完全为个人根据官网的理解,前提是团队保持初始目标不搞小动作(因为我没买$OHM,不清楚具体的社区运营),如果有误或者有遗漏,欢迎补充!

问题目录:

2022-1-19:如何理解Olympus pro?

2022-1-19:什么是gOHM?为什么要有gOHM(除了治理)?

2022-1-19:Olympus首页这些数据有什么用?如何利用这些数据判断入场时机?

如何理解Olympus pro?

在Olympus的bonds界面,可以看到全是稳定币以及(ETH、BTC两大主流):

有趣的是,OHM选择的全是原生稳定币(算稳、超额抵押等),这和其初始动机是一致的
有趣的是,OHM选择的全是原生稳定币(算稳、超额抵押等),这和其初始动机是一致的

而在Olympus pro中,则是大量长尾LP:

为什么大家的ROI不一样?这依赖于LP本身的挖矿收益与LP债券的市场供需
为什么大家的ROI不一样?这依赖于LP本身的挖矿收益与LP债券的市场供需

有没有朋友想过这么一个问题:Olympus为何要把这两类LP单独放?

我们知道,$OHM会存储协议捕捉的价值,以Olympus的目标而言,他所捕捉的标的是需要一定稳定性的,可见DAI、FRAX、ETH、BTC是被团队承认的满足这一需求的代币。而大量长尾资产则被放到了pro里。

有人会说了,既然这些长尾资产不支持$OHM的价值,何必多此一举呢?

我们知道,Olympus要整合大部分LP统一管理,来提高各方利益,所以除去生成$OHM的主bond,pro也算是Olympus的重心之一。pro中的bond相当于是你的LP管理人,帮助你做市,但这个过程使得原本零碎的LPs(liquidity providers)被统一起来了,做市深度更好(因为更协调统一、更易控制了;当然,也更中心化了);同时,用户也可以通过债券ROI与标的价格做出直观判断,相当于把做市变为买期权了,就算是鲸鱼也不能天天砸了,对长尾资产价格稳定有帮助;最后,协议通过债券绑架LP拥有了流动性,Olympus目标要做自然增长的货币,这些LP其实就是庞大的“资产”支持(因为没有纯粹的算法稳定增长货币,而必须要”算法+资产“的配合才可以实现,LP们就是那个”资产“)。

顺带提一句,很多人可能在pro里看到USDC会好奇,USDC不是稳定币吗?为什么不放到主要bonds里去支持$OHM?

关于这点,我在读docs的过程中感受到了团队对传统货币的不信任。法币由国家宣布主权,承担着调节经济等各类职能,一再通胀向所有人收铸币税;$OHM最开始的目标,其实就是打造一个能够不受中心主权控制的”自然增长的货币“。对于USDC这类由法币担保的稳定币自然是嗤之以鼻了。

什么是gOHM?为什么要有gOHM(除了治理)?

才发现了一个新东西,$gOHM,去docs里看了下,是迁移到v2后的新$OHM代币,兼具治理功能,通过算法与$sOHM维持了稳定挂钩,使得用户持有的个人资产总额保持一致。

按照给出的公式来看,$gOHM就是原来的$sOHM与index的乘积。那么这个index是什么呢?

current index(目前的指数)就是Olympus协议运行至今,最开始的1$OHM能变成多少$OHM,体现的是高额APY带给你的币量增加。

说到这里明眼人可能已经发现了,因为$OHM的币价是长期趋于下降的,这直观来看非常破坏共识。因为很多不理解协议的人看到币价下降直觉自己亏了,引发一些不必要的恐慌情绪,一旦蔓延将会对共识造成很大伤害。但其实他们忽略了币量的增加。

$gOHM就发挥了这么一个作用,将你收益的隐形因子(币量)也显示出来,直观表示出你的收益。一旦全部完成迁移,$gOHM的数量将不再增长(如果有什么其他方式恕我没看到),协议的价值将完完全全体现到$gOHM币价的增长之上,而非币量增长快于币价下跌。我们之前说过,OHM是拥有协议收入并且协议收入会反哺币价的。

这个做法着眼一个心理学上的小细节来增强共识,不得不说非常聪明。治理相对而言就是一个名头了,虽然总币量稳定看起来确实更为明晰了而已。

Olympus首页这些数据有什么用?如何利用这些数据判断入场时机?

在Olympus首页有很多数据,看看它们代表着什么意思吧。(个人理解,有误请指出)

注意蓝底字。由于合约在迁移,数据可能不够准确,有些乘积对不上
注意蓝底字。由于合约在迁移,数据可能不够准确,有些乘积对不上

marketcap:指$OHM(含$gOHM)总市值。一般来说是等于下方分母乘以OHM价格的。

下方分母为当前$OHM总量(已在etherscan中验证),分子为质押在OHM协议里的数量。可以看到大概有10%没有质押,这部分在想啥呢?跟不上时代的角度被剥削铸币税了要……

backing per OHM:随着资金流入金库增长,每个$OHM背后的资产支持到了72刀。(金库包括之前我们提到的主bonds,ETH/BTC/FRAX/DAI这些)理论上这是短期$OHM的最低价,但不排除巨鲸卖出价格瞬间跌到该价格以下后模型的自我修复功能。强调一下,这个值是变动的,你的$OHM跌,支持资产也会跟着跌,你想等70抄底等真的70了说不定backing到了50,芝诺乌龟了属于是。

右边两个上个问题说过了不说了。

total value deposited:协议里质押的所有$OHM价值之和。

market value of treasury assets:其实就是backing per OHM与上面那个分子的乘积。不同颜色的线代表主bonds(支持$OHM价值的bonds)不同资产:

risk free value of treasury assets:用这个值除以上面那个分子还是分母(得看怎么规定的),基本上就是$OHM的清算价格了。意味着就算$OHM真的凉了,按照约定你也能拿这么多钱。是从金库里划除ETH/BTC等非稳定资产保留下来的,目前是DAI/LUSD/FRAX。

至于右边这个99.65%……不是很理解那0.35%组了LP在挖啥……

85.94%这个,意味着有85.94%的$OHM是在跟着协议的高APY一起跑的,另外14.06%自己放弃了这份权益,意味着随着整体通胀,所有跟着跑的$OHM会略微扩大自己的份额(来自于那些被放弃的部分,如果100%质押,份额是不变的)。

runaway days意味着按照目前的释放率,断粮大概还能维持这么久。

指标说完,如何用呢?

假设我是一个想购入$OHM的买家,我会首先看总市值,因为这基本代表了OHM协议带动的资金体量;如果总市值很高(比如高峰期40亿),我要考虑的就是协议该如何继续增长。因为就算我通过质押来维持我在金库中的份额,协议不增反降低,我也会亏本。

如何考虑总市值是否会增长呢?如果你是技术派,找指标吧,链上总资金量,各大协议体量,新增资金量,鲸鱼动向,社区共识程度之类的,反正判断了也不一定对;如果不是,凭直觉和经验吧,40亿过高,现在是10亿你觉得呢?是否还有下探空间?社区目前信心如何?那些鲸鱼都还在吗?……

第二个可以看看金库体量,计算一下单个$OHM背后有多少资产(含与不含BTC/ETH)在支撑。这一点是判断目前$OHM是否处于一个虚高的位置(如果支撑资产与$OHM价格相差很多百分比的话,我有理由这么认为)。这是在第一点你决定购买之后,选择时机用的。

第三个,找鲸鱼。这一点恐怕只有技术派能做了,去爬etherscan爬交易,如果鲸鱼多且稳定,可以看好$OHM;如果鲸鱼多且不稳定,$OHM也会有大波动;如果鲸鱼少且超级大,你得注意了,算一下要是这位无敌大佬跑了协议会到什么程度;如果基本没有啥大鲸鱼,就得去看社区共识,散户越多共识越容易受黑天鹅影响。

第四,最好看一下协议收入。这个不知道怎么看,难道是直接根据LP体量和做市收益计算?这些收入按照我的理解是流向$OHM的,但不知道代码写的啥。总之第四点要是弄明白,那是真的心里有底了,毕竟巧妇难为无米之炊嘛。

关于OHM staked这条数据,我的理解是越低越好,意味着你质押进去可以赚到更多份额。

有问题可以推特交流。关于Olympus的问题会在这继续更新。

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