由于长期关注bankless的相关信息与文章，前些日子发现他们上线了一个新产品，即Bankless DeFi Innovation Index (GMI)。

GMI是一个旨在追踪DeFi蓝筹股的Index产品，其包含了十二种成长期的DeFi Token，分别是Ribbon Finance、Alchemix、Tokemak、Tokemak、Tribe、Olympus DAO、Dopex、DYDX、Abracadabra Money、Perpetual Protocol、Maple Finance、Reflexer Finance。

上述项目相信大部分人已经非常熟悉了，因此不在这方面作过多停留。本篇文章更多的是介绍DeFi Index这类产品形态。

其实DeFi Index产品在之前也有过不少，但一直都是不愠不火。由于产品形态的关系，Index产品很难被炒作，因为在其构建index时，往往都需要质押或者锚定一些资产，从而使得Index产品在一开始就具备基础价格锚定，很难暴涨暴跌。

DeFi Index其实与传统ETF很相似，将其理解为去中心化的ETF也没问题。在传统金融中，与DeFi Index最相似的是交易所交易基金(ETF)，它跟踪Index、行业、商品或特定资产的表现。

随着加密货币的普及，NFT、元宇宙等概念火爆出圈，吸引了愈来愈多的新受众，但行业门槛并未随着普及而降低。钱包的选择与使用、多链跨链的操作与风险，以及诸多繁琐且无人担责的风险操作正成为新入者的巨大门槛。因此DeFi Index产品很可能将会随着行业增长而迎来巨大的爆发。

正如传统金融，炒股的很多，但专业的交易员很少。大部分人的理财方式依然是通过购买基金、ETF、REITs等手段实现，而非直接去进行交易。同样的，加密货币亦或者区块链领域虽然对准入资金没有门槛，但对投资者的个人能力有着巨大要求，那么DeFi Index产品将会是不善交易、不善链上操作的人群最好的投资选择。

依然拿ETF与DeFi Index来进行对比，虽然二者之间有很多相似之处，但仍然在一些地方有根本性区别。

第一，设置成本。众所周知，传统金融中推出一项ETF的成本是异常巨大的，尤其是推出针对加密货币的ETF更是困难重重，即使有充足的资金去推动，也依然会面对巨大的监管压力。

而DeFi Index则可以快速建立并且推出至DEX中进行交易。这一切都基于开源的智能合约，以及DAO形式的协议进行控制与分佣。

第二，管理方式。无论是主动式还是被动式，在DEX中都能得到很好的支持。甚至可以进行自动化的策略套利。比如发行的Index的背后是需要质押实际加密货币资产的，那么可以衍生出一个借贷市场，Index可以通过预言机追踪抵押资产的价格，而抵押资产则可以获得借贷收益。在一些高性能、低Gas的公链中，比如Solana甚至可以实现Index的自动量化交易。

第三，衍生市场。受益于DeFi的“金钱乐高”属性，抵押资产发行Index的方式势必会沉淀出一个资金池。而这个资金池可以形成借贷业务，这也是DeFi领域中非常成熟且受欢迎的业务形式。甚至可以引入Index Swap业务，成为服务于Index交易的DEX，依托于Solana的高性能实现Index上的量化交易或者套利。

第四，DAO。DeFi 2.0日益成熟，用折扣优惠的形式出售Index换取Index的流动性，并且通过DAO来对流动性进行控制。整个DAO既能获得流动性手续费收益，也能让Index的流动性深度持续增长。

可能有些朋友还不太能理解这样的DeFi Index是如何运作的，那么请你跟随我的文字脑补一下这样一个产品。

我现在发行了这样一个Index产品，名为Liuye PublicBlockChains Index（LPI）。这个Index的目的是追踪五种新兴公链代币，他们包括Solana、Terra、AVAX、Mina、Cosmos。因此在初始发行时我设置好了每个Index分别包含0.1SOL，0.1LUNA，0.1AVAX，0.1MINA，0.1ATOM。那么根据预言机反馈市价，这个Index的基础价值为36.1美元，用户则通过协议进行mint，支付36.1美元可以获得1个LPI。

当LPI所包含的五个公链都暴涨时，LPI自身价格也会增长。如果LPI的交易价格没有随着市场增长而增长，那么用户可以选择repay，通过销毁1个LPI去拿回对应数量的代币。（即拿回0.1SOL，0.1LUNA，0.1AVAX，0.1MINA，0.1ATOM）

这样即通过抵押物保证了LPI价值难以偏移，也可以通过市场价格精准的跟踪对应标的。一旦出现价值偏移，经济学行为也会使得用户去参与mint或repay进行套利，让价格重新锚定。

总而言之，DeFi Index产品的出现，很大程度上弥补了新入者学习门槛过高的缺陷。他们只需要通过购买合适的Index产品，即可实现跟踪大部分DeFi资产，并且省去了繁多的项目尽调环节。而一个可信赖的项目分析师，也可以成为新兴DeFi Index市场上的Index经理，并从中赚取佣金。

本文中提到的项目与看法，或者讲解分析都有可能是错误的，仅仅作为记录与分享。也欢迎交流与指正。

切记，任何时候我都没有投资意见，甚至不推荐你投资加密货币。后台留言有时候不显示，因此可加我个人微信交流。但请附注来意。

维斯曼笔记-柳叶惊鸿

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