提前给大家拜个早年，春节期间就不发文了。

目前市场资金抢筹比特币比较明显，至少在很多人眼里这里的位置已经很划算了，剔除312那种极端情况，从1万美金起跳，到现在不过3倍而已，4.2以下都套不住的。但也仅仅是反弹，我不着急，3万以下的机会依然很多，只是个人的选择。

今天看到波罗的海指数连续13天下跌，海运指数下降有利于通胀的缓解，也说明经济活动的动能不足。经历过2021年全球生产制造中心的繁荣，疫情渐退，国外复苏，国内企业2022年的业绩同比都会断崖式下跌。所以耶伦预测通胀将在2023年大幅下降。这和我们前面所说2022-2023年行情很难，日期基本对的上，这是大趋势。所以在这个期间不要喊什么大牛市，充满着无数机会让你买到廉价的比特币。

结构主义看市场，这里不是底部。我前面有一篇文章表示强烈看空新公链，看好小公链，行业专属型公链（链游公链、存储公链）的潜力。当然这一波下来，谁也没能幸免。那么现在整个市场的结构性问题就在于sol、avax、ftm、near、one、Osmosis等新公链始终没有跌到位。皮之不存毛将焉附，同样的，毛之不存，皮也难看。在各种公链同台竞技的时候，所依赖的无非是defi、nft的dapp数量和TVL。当这些链上的TVL下滑的时候，这些骨架公链没有理由还高高在上。

当然，我曾经多次批评过各种第三方统计平台的TVL是个虚假概念。大家都炒TVL，但是TVL都以usdt来做统计，这是不科学的。由于公链代币在dapp中存储占比较高，公链代币本身或者btc、eth价格上涨就会让TVL飙升，这不能反应用户增量和活跃度，应该以币的数量为准绳。也因此，在本轮下跌中，因为公链代币本身的下跌会导致TVL看起来以同样的速度下滑。这样在上升和下降途中就会造成TVL和币价的正反两向作用力。你无法判断该项目真实的用户数量和TVL额度。

既然这是集体主义盲点，市场都这么干，也只能将就着这么算。我今天特地看了下snx、rune、aave、ren、sushi等等过去这些defi神币，基本上都跌到了2020年7月份的价格，那个时候defi才刚刚经历一波启蒙。至少从币价和市值上看，这里的位置不高，甚至具备了买入条件。但是市场为什么不买账，他们还在跌。当你查看项目运作情况的时候，他们不仅该跌，更应该归零，在蹭一波热闹后，团队几乎无所作为，项目本身的交易量、借贷量都呈现断崖式下跌。

我们看到以太坊的TVL也是下滑的明显，最近有所回升，尤其是mkr的借贷量逆势增加。Uni还算好，sushi、bnt、crv等日交易额都像极了过去的三四线中心化平台，尤其crv连稳定币交易大家都愿意去做了。Sol、avax的TVL一直在平滑的往下走。Osmosis脱颖而出，Ftm因为ac的新花样最近还在飙升。这就是当前币圈defi的现状，五代十国的混战年代。不是你多就是我多，资金在狼奔豕突。五代十国和春秋战国两回事，五代十国是一个互相削弱的年代，春秋战国是一个群雄并起的年代。

回看中心化平台，币安现货日交易额160亿美金，合约日交易额600亿美金。Ftx平台币ftt每周回购销毁周均15万个。无论从去中心化还是中心化，都看出来这个市场暂时还不缺资金，只是资金在哪里，就好像我们也屯着资金等着上刺刀一样。所以市场见底注定是一个漫长的过程，有人抄底有人卖出，反反复复。也许到李笑来带领的大机构都抄不动了，多头资金消耗殆尽，市场水落石出，全部到位。

至少在宏观上，整个金融市场正在加速向底部迈进，已经距离底部不远，美国已经拿出真刀实枪促进cpi下行，所以整体行情的启动会早于耶伦的2023年缓解，大底部也在这里之前。结构上，作为大盘的观察盘眼，sol、avax、ftm、near等新公链贵人还需要像defi一样下杀。交易量能上，ftt每周回购要降到3-4万个附近，日交易量能极度缩小，这样才能见到真正的市场底部。在这之前，所有的上涨都不过是一次又一次消耗多头军的反弹。

当然，在新公链目前依然是主要的操作对象。整个市场的结构决定了，币圈世界已被瓜分完毕，齐楚燕韩赵魏秦，你总得选择一个站队。至少在未来2-3年内，你可以看到更好的生态崛起，但可能看不到任何更好的公链诞生。我们既期待neo、eos老公链能涅槃重生，也期待新上线的100个新项目能够埋头苦干，发愤图强，最终开发出令人瞩目的现象级产品。

本来说过4.2以下不想唱空，这个中枢位置是套不住人的，但又不由自主的发出看空的文章，可见在我心理依然像《6.4铁顶》那篇文章所说，大趋势上找不到任何上涨的理由，如果有1条看多的理由，那么就有1000条看空的理由紧紧跟随，只能我手写我心，就事论事罢了。