必看!令小浣熊驚艷的交易架構!
March 3rd, 2022

看膩了XX鏈的XXX fork?
看膩了把TradFi搬字過紙進Crypto的產品?
看膩了為套娃而套娃沒有價值創造的協議?
繼機槍池和AMM後第三個Crypto-native的協議
少許類似TradFi的LBO,但架構比LBO更好,以下先介紹再闡述https://commonwealth.im/redacted-cartel/discussion/3873-rff-operation-keys-to-fort-knox

  1. debtdao 借出5m FRAX予 redactedcartel,9% APY,還款期6個月,未使用的只收2% APY,類似DAO-to-DAO的循環貸款無抵押Credit Line
  2. redactedcartel 拿這筆錢去槓桿收購其他協議(例如全額收購的 VoteMak和部分投資的 DAOJonesOptions)和應付日常開銷
  3. 全自動還款

光看前兩步不是最驚艷,但已經解決了些痛點

redactedcartel 庫房很多錢,現金流很強,但主要是自己治理代幣、POL的LP和生息資產(如cvxCRV),團隊賣治理代幣就算bond也好也會被罵,賣POL的LP和生息資產則是賣掉金雞母 2. 收購要錢,一個Votemak就花了100萬u,是短時間內要,不能等生息

現金流很強但借不了錢,擴張速度慢了,這樣會令他們跑輸融了一堆u的重度VC項目,這也是Fair Launch項目的困境

Yearn Treasury起初很窮,只能印幣發薪水,無論現金流多強(2/20手續費呢),要付u時也要直接/間接砸盤(參考YFI增發事件)

這個設計在債務人方面,可以讓Treasury在Crypto借到少見的無抵押貸款,這個是CeDefi協議提供不了(TrueFi, Goldfinch會借錢給他們嗎?),Defi也提供不了的

最創新的點,在於對債權人同時也有保障

Treasury一般有生息資產(Sushi有xSUSHI、Redacted有來自Curve和Convex的LP)所以他們是有現金流去保障還錢的,但傳統TradFi借貸上,他有錢也能不還做老賴。 最創新的點在於他們運用 Superfluid_HQ 去綁定協議的未來現金流,他們生出來的息,會自動拿去還錢,有剩的才去 redactedcartel

這個架構能保證債權人永遠先於股權人。

TradFi除了在清算時才能做到這點外,股權人常常可以把資產搬出公司(例如賤賣資產予關聯方),侵吞債權人清算權益。

用Smart Contract導流生息收入去債權方,就能完美保障債權方權益不受Bad actors侵吞。

債權方所面對的風險,就只剩生息永遠也不夠本金,這點會另有鏈上風險評估處理,風險或比依賴清算機制的低

而債務人,可以無抵押拿到一筆用了才自動計息的高流動性資產(即穩定幣或ETH),對很多只是帳面富貴的人很吸引

未來,他們大可以擴張客群去到鎖了很多veCRV或者veFXS的巨鯨Retail

供應端和需求端也有
比TradFi多了一重Trustless的自動還款機制
應用普及起來的話
有很多想像空間

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04/03/2021

Raccoon Chan小浣熊

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