NFT市場紅紅火火，BAYC突破70 ETH大關，NeoTokyo, Deadfellaz等後起之秀也急起直追，地板越來越高。然而缺乏金融基建的NFT市場不僅流動性偏低，地板（意指系列中最便宜的）價偏高令小户不得其門而入，同時資本效率低也令投資者無法像Defi投資般利用NFT加槓桿。

NFTX簡介：

機制就是創造一個ERC20，讓人可以把系列NFT的地板款mint成同質化的代幣，建立一個NFT地板款的ERC20流動性池，讓人可以不用買整個NFT，而是投資半個或四分一個該NFT系列這樣。

NFTX的優勢：

NFTX是市場上最大的碎片化NFT平台，他們沒有什麼都做的野心，主要針對系列NFT中、地板價的。至於1/1和有獨特Trait的市場，他們則沒有計劃做。這樣省卻了主觀的Trait定價和估值等問題，亦都集中流動性在地板附近的NFT，避免了買賣價差過闊，小户交易成本高。

另一個賣點是他們已經積累不少流動性，品牌也相當強。截稿前，NFTX的Vault有102隻Punk、365隻Hashmask等，佔地板款的比例相當高。而且這個TVL相信市場尚未發現，因為Defillama和其他主流平台在計算TVL時，只能計算ERC20 Token，所以顯示NFTX的TVL時，只有LP裡的ETH有被計算，約為一千多萬，但其實光是Punk，以地板價來算，mint成了 $PUNK 代幣的102隻乘以65 ETH，已經值二千多萬，可見實際上NFTX的TVL是被大大低估的。而且很多NFTX的同質化代幣名字易記，譬如CryptoPunks就叫PUNK、Hashmask就叫MASK，在Coingecko而有記錄，品牌成熟，要上所也讓NFT小白很易懂，容易吸引買不起整個NFT的CEX小户。

NFTX的劣勢：

只針對地板價NFT對於喜歡挑中高端Trait來玩的高端玩家未必適合，但本來NFTX的受眾就針對NFT的全部投資者，有滿足到部分人的痛點已經不錯。

幣價沒有收益捕獲也是劣勢，但這些不妨礙炒作Narrative，睜一隻眼閉一隻眼就好了。

另外，個人感覺，NFTX跟各個NFT持分者的關係不夠硬，其一是他們當初是Fair launch的，VC沒有動機幫他們；其二是NFT Influencers想大眾pump他們的新bag，沒動機叫人買藍籌，因為藍籌升跌幅不會這麼大，很難Pump & Dump；其三是NFT社區有的覺得NFT應該是獨一無二選Trait的，把他同質化很悶，不能挑Traits也不夠浪漫，但百貨應百客，Defi社區還是有的人喜歡他們的。

NFTX的機遇：

2022年Q1很多NFTFi協議上線，不管是已經發幣的，還是還沒發幣的；是借貸類的，是期權類的，還是Marketplace類的；是Community-driven的，還是VC-oriented的，多如繁星，百家爭鳴下必有獨角獸跑出，加上NFT市場也在回暖。所以浣熊覺得Q1會是NFTFi的季節。NFTFi最核心的問題就是難以為NFT估值，有的會搞自己預言機/估值體系，但這不僅複雜，而且成本高昂，有的則採用P2P方式，但這樣效率又很低，容易導致匹配困難。最簡單的方法，就是直接按地板價算，再乘以一個Collateral ratio決定能借多少。定義地板價的標準，最簡單直接，就是用NFTX的ERC20 NFT地板代幣，這樣會增加NFTX ERC20 NFT幣的Usecase，擴闊護城河。

FloorDAO也是一個機遇，最近很多人關注的FloorDAO在治理論壇向NFTX庫房借貸500 ETH進行Fair launch，但市場沒人看治理論壇細節，少懂。FloorDAO以改良的OHM Bonding機制收購NFTX ERC20 NFT幣，不僅可以提供類似藍籌NFT指數的投資選擇給散户，也能促進NFTX生態化反，反哺NFTX，而且還會送pFLOOR鎖倉治理代幣去NFTX庫房，為NFTX提供額外收入。

OpenSea對某些NFT系列下架也為NFTX帶來不少流量，之前OpenSea把CityDAO V1下架、把Phunk下架，把Sad Frog下架，和把PHAYC下架，很多用户轉去Rarible，但Rarible用户體驗爛得不行，最後為NFTX帶來了不少流量。如果NFT Marketplace下架情況持續，很多有爭議性的NFT也會為NFTX做免費宣傳。

NFTX的風險：

風險就是NFTFi太少懂，火不起來。NFT持有者和Defi用户重疊度有限，很多本身沒有使用Defi協議的習慣，Defi用户又很多對NFT有偏見，覺得只是Right-click and save的Jpeg。還有有些人覺得NFT有點Top-signal，我不懂這些啦，我又沒有水晶球。

另一個風險是NFTX也許也要基於法規問題下架某些侵權或財務類NFT，這個只能望天打卦，不知道為什麼他們現在也還沒出事，一堆這類Vault也還在主頁，有關係嗎？Me Buji DAO。

橫向比較：

Fractional光是種子輪就融了700萬，還是Paradigm領投，他們針對的主要是1:1 NFT，譬如NFD和DOG這些，不會太構成直接競爭，但這個種子輪估值，可見Paradigm這些機構也是看好碎片化NFT這板塊的。

Unicly和NFT20也有類似產品，但Unicly鎖倉的NFT比NFTX少一點，而且他們拿ERC20去Redeem NFT要搞逐個投票，但鏈上沒多少人會去投票，説笑講句，有點像NFT界的貔貅Vault，變相很多時他們的Vault是有入無出，不能真正釋放流動性，缺乏有效套利機制，也不能代表NFT真實的市場價格。NFT20則體量太少，拿來比較沒意思。

風險警示：

本來幾天前在羣裡説NFTX時寫的，但心情不好沒寫完，現在比起那時候已經pump了不少，也有機會有獲利盤。估值什麼我也刪了，算來沒意思，也是炒Narrative，你們自己算吧，風險自負，盈虧自負，不作任何投資建議。

NFTX官網：https://nftx.io/
NFTX Twitter：https://twitter.com/NFTX_
FloorDAO Twitter：https://twitter.com/FloorDAO

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05/01/2021

Raccoon Chan小浣熊