一、DeFi 数据面板

稳定币发行量

• 截止 2 月 27 日，排名前 5 的稳定币市值为 1307 亿，与月中的 1311 亿美元基本持平。

• BUSD 受到监管禁令的事件持续发酵。受此影响，BUSD 的市值已经从之前的约 $16B 下降到不足 $11B。

• 2/21-2/28 币安铸造了价值约 1.3 亿美元的 TUSD，TUSD 市值增长 15%，超过 Frax Finance 位列第五。

TVL 数据

• 截至 2 月 28 日全网 TVL 为 747 亿美元，较上一月上涨 8.57%。

• L2 双雄的 TVL 在 2 月继续受市场追捧，都有较大的涨幅 Arbitrum（+57.94%）、Optimism（+37.83%）。

• 而 Polygon 的 TVL 则已经被 Avalanche 超过，跌出前五。

• LSD 赛道 TVL 占比为 15%，质押价值达 105 亿美元。其中 Lido 占比近 75%。目前以太坊全网 ETH 质押比例为 14.46%(Dune@hildobby,2/28)。Binance Research 最近发布上海升级相关研究，预测升级后会有更多资金流入质押协议，因为赎回风险减小了。

DEX 数据

截至 2 月 28 日，DEX 2 月交易量达到 366 亿美元，较前一月上涨 3.35%。

借贷数据

截至 2 月 28 日，主要借贷协议借贷量持续增长，达到 43.96 亿美元。

二、DeFi 信息聚合

DeFi 动态

1、LSD 赛道 TVL 超过借贷，排名第二

2 月 27 日，LSD 赛道 TVL 首次超过借贷，成为排名第二的赛道，目前总 TVL 144 亿美元，占 DEX TVL 的 61%。

2、Lido 月内新增 10.2 亿美元的 ETH 存款

据 0xScope 分析，过去的一个月里有价值 10.2 亿美元的 ETH 存入 Lido，其中，孙宇晨通过 3 个地址存入超 30.3 万枚 ETH （约 5 亿美元），相当于 Rocket Pool 中质押的 ETH 总量的 73.6%；匿名多签地址 0xea 开头从 Aave 和币安中提取了总计 7.87 万枚 ETH（约合 1.3 亿美元）参与质押，该地址可能是一个基金；NFT DAO Nouns 金库将 1 万枚 ETH （约合 1630 万美元）存入 Lido，排名第三。

3、ZigZag——基于 zkSync 和 Starknet 构建的 ZK DEX—— 公布空投信息

2 月 24 日，以太坊二层 ZK Rollup 订单簿 DEX ZigZag 公布空投信息，总共 7 轮空投（已进行第一轮空投），共空投约 11 万个地址，空投总量为 3500 万 ZZ（占总供应的 35% ）。

4、Yearn 将推出一篮子 LSD Token yETH

2 月 22 日，DeFi 收益聚合器 Yearn 发布推文表示，将推出一篮子 LSD Token yETH。据介绍，yETH 包含多种 LSD Token，旨在为用户分散投资风险，并提高投资收益。

5、Frax Finance 将逐渐移除算法支持，转为完全抵押的 FRAX 稳定币。该提案以 98% 比例通过，可以看出社区对“稳定和合规”达成共识。

DeFi 观点

1、Sushi 的自救之旅

去年底 Sushi 团队对外披露了 Sushi 面临的严峻财务状况，当时的资金只够团队再撑一年半，目前 Sushi 的自救策略可以概括为两方面：

• 1、调整代币经济模型，提高 LPs 收益率，补充财库资金；

• 2、调整产品规划，放弃 Kashi 和 MISO，主攻集中做市、聚合器、衍生品等等。

2 月 12 日团队在 Sushi 治理论坛发布了关于新组织“Sushi Studio”的帖子，建议成立 Sushi Studios，该组织将永久获得使用 Sushi 品牌的免版税许可，并有权授予其他开发者使用 Sushi 品牌来创建新产品，该方式只需要利用 Sushi 的品牌，而无需 Sushi DAO Treasury 资金，这样一方面能够减少 Sushi 扩充产品矩阵的资金，另外Sushi 社区反过来则可通过这些“套牌”项目获得众筹机会、空投收益、特殊代币效用等等好处。

2、Optimism 借贷协议 Sonne Finance 的飞轮效应 —— slappjakke.eth

简介：Sonne Finance 是 Optimism 第一个原生借贷协议，提供完全去中心化、透明和非托管的点对点借贷协议。Sonne 是 Coumpound 的 folk，但是在收益分享和代币经济学方面进行了创新，协议质押者根据他们使用的金库可以获得 3 种不同类型的收入：

• sSONNE - $VELO、$OP 和 $SONNE

• uSONNE - $VELO、$OP 和 $USDC

Sonne 基于 VelodromeFi 构建了创新飞轮，该协议募集资金后用于 $VELO 的耕种。耕种收益最初 100% 分配给 SONNE 的质押者，但是现在 Sonne 已经锁定了足够的 $VELO，有资格参与到 VelodromeFi 的贿选和获得锁定奖励，这部分奖励同样发放给了质押者。

一部分 $SONNE 的释放用于贿赂 veVELO 的持有人，以图使其投票给 SONNE/USDC LP，以获得更高的 APR，最终这部分收益将分配给 sSonne 的质押者。这使得 $SONNE 一直是 Velodrome 的最大贿赂者之一，为其 LP 提供了巨大的 APR，质押者目前可以从协议收入中获得高达 45% 的 APR。

Sonne 还在申请下一轮 Optimism 资助，主要用于激励借贷，如果申请通过意味着可以有更多的协议收入可以分配给利益相关者，最终大大提高 TVL。目前 Sonne 的飞轮效应已经初现，其 TVL 在半个月内快速翻倍，达到了 4100 万美元。

DeFi 前瞻

1. DeFi 收益率协议 Affine Protocol 近期完成 510 万美元融资，Jump Crypto 与 Hack VC 领投，Circle Ventures 与 Coinbase Ventures 参投。Affine 通过流动性管理策略提供自动化的多样化和收益率，主打产品 USD Earn 过去 30 天年化收益率 6.34%，资产管理规模 200 万美元。

2. DeFi 结构化产品 GammaSwap 完成 170 万美元种子轮融资。GammaSwap 允许交易者杠杆做多波动性或对冲无常损失，以获取更好的 LP 收益，目前还未上线。

3. DeFi 策略协议 Ammalgam 宣布于 2022 年第三季度完成 75 万美元 Pre-seed 轮融资，Synthetix 创始人 Kain Warwick、Compound 创始人 Robert Leshner 等参投。Ammalgam 允许借入资金为 AMM 池提供流动性，目前产品还未上线。

4. 去中心化 DeFi 策略构建器 Mellow Protocol 已在 Polygon 上线，目前已集成 QuickSwap、Uniswap 和 Aave，策略通过在不同的 DeFi 协议之间分配流动性来管理 Vault 金库资金。目前有 8 个 Vault 正在运行，各 Vault 管理资金从几万美元到几十万美元不等。APR 最高的 Vault 是 Uni V3 WSTETH/USDC 流动性管理，叠加池子的 LDO 代币奖励，APR 达到 299%，池子的 LDO 奖励分配期截至 3 月 13 日。

5. 基于 Arbitrum 的链上资产管理平台 Factor 在刚结束代币发行中，从 4,000 多个钱包中筹集了大约 760 万美元。此前 Snapfingers Research 在双周报中介绍过该平台，目前产品未上线，仅可以进行 $FCTR 代币质押。

三、响指 DeFi 雷达数据

radar.snapfingers.com 是响指旗下的 DeFi 策略信息平台，通过挖掘和展示 DeFi 策略数据，并提供有价值的策略筛选，降低用户操作 DeFi 门槛。目前上线 20 个策略，涵盖生息、衍生品、流动性管理等多种策略类型。

本期（2/13-2/26）所有策略收益均为正。共有 5 支策略收益率达到 30% 以上。TVL 最高为 Diamond Unibot V2，达到 $27.02M。

Toros Finance 的 Risk-Managed Yield 策略目前收益最高， APY 143%，TVL为 $227,006。RMY 属于较为谨慎的投资策略，能够在市场波动下获得较为稳定的收益。

Ethereum Yield 策略目前 APY 75%，TVL 为 $2.38M。

Ribbon Finance 这边 AVAX covered-call 策略目前 APY 36.46%，TVL 为 $281.62k。

SAVAX Covered-Call 策略目前 APY 为 101.29%，TVL 为 $187.12k。

Diamond Unibot V2 的 WETH / USDC 0.05% 策略 APY 为42.24%，TVL 为 $27.02M。

Opyn 的牛市策略 Zen Bull ETH 和横盘策略 Crab USDC 在 19 号前波动较大，得益于期间 $ETH 大幅上涨，在20 日开始震荡小幅下跌行情后，收益逐渐降低，随着本周开启的小幅上涨，APY有小幅提升。

关于 Snapfingers Research

Snapfingers Research 是 Snapfingers 旗下的研究平台，专注于各公链上 DeFi 及 TradeFi 研究。

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