Timeswap 101：简化版说明

December 23rd, 2021

论如何利用Timeswap资金池实现收益和资本效率最大化

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自三周前测试网推出以来，我们已经取得了巨大的成功，并被社区所表现出的令人难以置信的热切支持所震撼。我们知道DeFi协议对DeFi老玩家来说很简单，但我们社区的很大一部分人对这个行业都比较陌生。出于这一点，我们创建了这个实用说明，向您展示Timeswap池在不同的市场条件下是如何运作的，以及如何使你的收益最大化或以最大的资本效率利用你的资产。

Timeswap AMM

Timeswap AMM在3个变量的基础上运行。本金池（X），利率池（Y）和抵押率池（Z）。这些变量的相互作用决定了与池子交互所需的利率和抵押率。

X*Y*Z = K

其中，

比率Y/X是资金池的最高利率

比率Z/X是池子的最小抵押债务头寸(CDP)

作为一个恒定的乘积方程，当方程中的任何变量发生变化时，其他两个变量会重新平衡以保持恒定的乘积。

APR与CDP的意义

在我们解释算法在借贷交易中的表现之前，让我们讨论一下APR和CDP对贷款人和借款人的意义。

APR— 年利率是指借款人预期要支付的年利息或贷款人预期收到的年收益。

CDP— 对于借款人来说，它是指每单位借入资产所对应的锁定抵押品数量。对贷款人来说，它是每单位资产借贷的抵押保证金。

APR和CDP是重要的风险指标，借款人和贷款人都应该密切关注，因为它可以被用来套取资金。

例如在下面这个池子里，如果借款人违约，借出5000DAI的保险/CDP价值不足以弥补损失。这笔交易中贷款人将面临很高的违约风险，直到池子被借款人仲裁到预期的抵押价值前，他们都不应该向这种池子里添加资产。

贷款人在向任何资金池贷款前应仔细观察CDP，在上述资金池中，5000DAI的存款只有0.0001ETH（约4.5DAI）的保证金。

借出

为了保持乘积恒定，Y和Z将减少，这反过来又降低了下一个贷款人的利率和CDP/保证金。

随着更多的资产被借入池中，利率和CDP减少。想象一下，在一个跷跷板上，贷款人堆积在与池子里的可用资产相对应的一端。

贷入

借款人从本金池中提取资产，减少X。为了保持乘积不变，Y和Z将增加，从而推高利率和CDP。

随着借款人以贷款形式从池子里提取更多的资产，CDP和利息都会进一步增加。与上述跷跷板的例子类似，借款人坐在跷跷板的另一端，与贷款人相对。

套利

套利是指在不同的市场上同时买入和卖出或借入和借出同一资产，以便从低效价格中获益。由于市场的低效而产生的套利行为，既利用了这种低效率也解决了这种低效率。

套利是Uniswap资金池保持其交换价格尽可能接近市场价格的机制。同样，在Timeswap池中，我们希望套利者将利率和CDP规范化为市场价值。

Timeswap — 外部市场套利

套利Timeswap资金池的方法之一是利用其他DeFi协议，如Aave或Compound或任何固定期限协议，如Notional Finance或Yield协议。如果Timeswap的贷款利率比Notional或Yield高，用户可以从外部市场借款，并借给具有类似期限的Timeswap池。当市场之间出现不平衡时，也可以在借款方执行类似的交易。

Timeswap池套利