哈哈，大家好！我是号称行业“区块链王一博”的拓拓哥~

今天来分析下GMX,,关于GMX逆势增长的现金奶牛+印钞机。

1.衍生品赛道简述

永续合约市场是目前加密交易量最高的衍生品，币安主要利润来源于合约手续费，加密21年合约交易量超过60w亿美元，远超现货交易量，接近3倍以上的差距。而目前15%的现货交易额是通过去中心化交易所DEX完成，而永远合约的DEX交易仅占到整体市场2%，空间巨大。
假设5年内合约交易量达到100w亿，dex占到10%，约为10w亿交易量，目前整体dex合约年交易量在6000亿，5年复合年化增长75~80%。
坚信去中心化市场将逐渐扩大整体交易份额的前提。(避免交易不透明，拔网线，插针，挪用用户存款等问题)
目前DEX中，代表的合约交易所有DYDX,GMX,Perpetual，GMX占据合约dex交易的市场份额20%以上，且增长势头超过竟对。(DYDX协议收入和代币分离，perp市场份额较小。)

2.基本面简述
过去12月，大盘熊市得情况下，GMX保持快速增长。过去30天协议收入位列DAPP第5，协议收入30%赋能代币GMX分红，类似交易所平台币分红或回购。代币价值捕获充分，不是通过增发代
币，而是通过真实手续费收入来为质押者分红。相比较收入前四的代币并没有对治理代币做实际赋能。

3.项目评估: 代币模型:代币总量1325w，流通供应量828w，其中85%代币质押锁仓中，剩余接近500w代币归属于项目国库和社区。现价54刀，流通市值4.4亿，FDV7亿，净利润30天合计450w，动态市盈率 PE=7.3。 在牛市来临时，整体交易量暴增的情况下，GMX相应捕获更多价值，5年内的 预估10 万亿美元的交易量x20%的份额=2万亿美元的 GMX 交易量 26 亿美元的收入以 0.13%的比率计算，GMX捕获7.8亿美金。在估值水平不变的情况，仍有14倍空间，估值上涨则会戴维斯双击。

。6 million GMX from the XVIX and Gambit migration.

。2 million GMX paired with ETH for liquidity on Uniswap

。2 million GMX reserved for vesting from Escrowed GMX rewards

。2 million GMX tokens to be managed by the floor price fund

。1millionGMXtokens reserved for marketing. partnerships and community developers

。250,000GMX tokens distributed to contributors linearly over 2 years.

项目优势:
1.持续增长DEFI赛道，超级早期的去中心化衍生品市场。
2.基本面在熊市依旧加速成长，得到市场认可。
3.产品持续创新，流动性增长持续吸引更多交易，飞轮效应。(目前占据40%的arb的锁仓量)
最后，WEB3协议真正重要得是对用户和利益相关者得真正价值捕获，GMX其流动性的高利用率疯狂的协议收入、利益相关者和 LP受益的机制设计，代币经济学没有VC和解锁抛售,是真正的去中心化的项目。

**L2高速发展:**以太坊二层ARB公链用户快速增长，生态代币未发布，未来普及率会越来越高。

**未来利好:**多链部署，近期上线ploygan,50倍合约，未来X4协议上线支持更多币种，自由流动性，更丰富的流动性价值捕获给gmx代币。

**风险提示:**GLP规模限制，对手竞争，市场环境恶劣，合约漏洞，需长线持续关注项目基本数据。热门概念:二层L2，DEFI龙头，衍生品，公链头部DEX，真实收益

好的，今天就分享到这里了，感兴趣的朋友请关注我们！

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