“Занимай и одалживай любой токен в любой сети”. @Surge_Fi
Surge - это:
✅ Гиперструктура: После развертывания ее нельзя приостановить, модернизировать или каким-либо образом контролировать. Никаких ключей администратора.
✅ У платформы не будет прав доступа: любой может развернуть новый кредитный пул для любых токенов. Оракулы для этого не потребуются.
✅ Surge будет развернута на каждой цепочке EVM.
Surge НЕ является:
❌ Протоколом займа с фиксированным сроком: в отличие от Ruler, кредиты Surge не ограничены по времени. UX такой же, как у Compound/Aave.
❌ Протоколом, использующим оракулы в сети: Surge не использует никакие формы ценовых предложений, включая TWAPs.
❌ Управляемым протоколом: никто не может управлять протоколом Surge или его пулами. Ни команда, ни DAO, ни развертыватели пулов.
Принципы Surge:
-
Каждый токен должен быть в пуле кредитования.
-
Не должно быть дискриминации токенов по признаку ликвидности, рыночной капитализации, цепочки или оракулов.
-
Surge liquidity работает так же, как Uniswap, некоторые токены будут иметь более ликвидные пулы, чем другие. Но, как и в Uniswap, у каждого токена, по крайней мере, будет свой пул.
99% токенов не могут быть одолжены или заимствованы
Несмотря на то, что более чем 11 млрд.$ на данный момент заблокированы в протоколах DeFi, кредитные протоколы поддерживают только небольшое количество высоколиквидных токенов, которые могут быть предоставлены в качестве залога или взяты в кредит.
Подавляющее большинство токенов остаются несовместимыми с протоколами кредитования DeFi из-за отсутствия надежных и устойчивых к манипуляциям ценовых каналов. К ним относятся long-tail-токены*, токены LP (токены, выпущенные в обмен на вашу ликвидность, которую вы предоставили в пул), NFT и токены хранилищ.
Терминl long-tail был придуман Крисом Андерсоном в 2004 году. В данном аспекте понятие long-tail относится к тем токенам, которые наименее популярны и имеют низкий уровень объема торговли. В настоящее время на рынке доступны тысячи токенов, но есть только на немногие из них приходится основная масса рыночной капитализации.
Для масштабирования протоколов кредитования DeFi и увеличения заблокированной в данных протоколах ликвидности все существующие токены должны поддерживаться в качестве вариантов займа и залога.
Хотя некоторые протоколы DeFi уже решают эту задачу, текущие решения вынуждены применять значительные компромиссы, такие как повышенный риск поставщика ликвидности, краткосрочные сроки погашения кредита, высокие премии за риск и т.д.
Алгоритмический коэффициент обеспечения
Один из подходов, который еще не был исследован - это использование динамического коэффициент залога как функции коэффициента использования с течением времени, а не как функции ценового предложения.
Протокол Surge вводит понятие порогового выброса (surge threshold) представляющее собой пороговое значение коэффициента обеспечения, при котором коэффициент обеспечения пула начинает постепенно снижаться.
Ниже приведен график, иллюстрирующий изменение коэффициента обеспечения в зависимости от коэффициента использования гипотетического пула Surge:
В приведенном выше примере гипотетического пула, начальный коэффициент обеспечения составляет 50 : 1, то есть на каждую единицу токенов обеспечения (заложенных токенов) заемщику разрешается взять до 50 единиц кредитных токенов. Это соотношение залога не зависит от цен на оба токена.
Если стоимость заложенных токенов снижается по отношению к кредитным токенам, поставщики начинают изымать ликвидность, чтобы избежать безнадежных долгов. Когда коэффициент использования пула поднимается выше значения порогового выброса (surge treshhold), на рисунке выше оно составляет 80%), пул переходит в аварийное состояние / состояние выброса (surge state), и коэффициент обеспечения начинает снижаться с постоянной скоростью с течением времени.
Если коэффициент обеспечения пула падает ниже коэффициента обеспечения любого активного заемщика, он ликвидируется. На графике выше коэффициент обеспечения заемщика 1 составляет 35, а коэффициент обеспечения пула падает до 30. Заемщик 1 ликвидируется. Однако заемщик 2 избегает ликвидации, сохраняя больше залога за каждый взятый токен.
Когда коэффициент использования пула возвращается ниже порогового значения, пул переходит в состояние восстановления, и его коэффициент обеспечения начинает расти, возвращаясь к первоначальному максимальному коэффициенту обеспечения.
Однако если коэффициент использования так и не вернется ниже значения порогового выброса, коэффициент залога продолжит падать до 0, ликвидируя всех активных заемщиков. Это гарантирует то, что пул сохранит достаточную ликвидность, чтобы поставщики могли выйти из него, особенно в периоды высокого спроса на вывод средств из пула.
Развертывание пула не требует разрешения
Развертывание нового кредитного пула Surge происходит так же просто, как и развертывание пары Uniswap. Любой желающий может развернуть пул кредитования на любой из поддерживаемых сетей.
Разработчики пула определяют все параметры пула. После развертывания пула эти параметры не могут быть изменены никем, включая развертывающего пул.
К параметрам пула относятся:
-
Адрес кредитного токена: Действительный токен, соответствующий стандарту ERC20.
-
Адрес токена залога: Действительный токен, соответствующий стандарту ERC20.
-
Максимальный коэффициент залога: коэффициент обеспечения по умолчанию, пока пул не находится в аварийном состоянии / состоянии выброса (surge state) или состоянии восстановления.
-
Значение порогового выброса (surge threshold): значение порогового коэффициента использования, который активирует состояние выброса и деактивирует состояние восстановления.
-
Продолжительность падения коэффициента обеспечения от максимума до нуля.
-
Продолжительность восстановления коэффициента обеспечения от нуля до максимума.
-
Модель процентной ставки: два диапазона процентных ставок между нулевым процентом использования, порогом выброса и 100% использованием.
Ликвидация
В отличие от традиционных протоколов кредитования DeFi, в протоколе Surge заемщики не ликвидируются из-за колебания цен. Однако, с другой стороны, они подвержены колебаниям коэффициента обеспечения пула из-за изменений в ликвидности.
Поскольку коэффициент обеспечения пула падает с постоянной скоростью во время состояния выброса (аварийного состояния), заемщики могут предсказать минимальный срок, в течение которого они могут быть ликвидированы, основываясь на обеспечении своего кредита.
Когда заемщик ликвидируется, любой ликвидатор может потребовать залог заемщика в обмен на погашение его долга.
Дефрагментация ликвидности
Поскольку в Surge используется модель изолированных пар, а не кросс-маржинальная модель, некоторые могут утверждать, что такая модель может привести к фрагментации ликвидности.
В кросс-маржинальных пулах риск разделяется между всеми участниками пула, и позиция каждого является настолько рискованной, насколько слабым является актив в пуле. Изолированные пары, однако, разделяют риск, позволяя использовать больше капитала и эффективность премии за риск (лучшие ставки по займам).
Протокол Surge стремимся решить проблему фрагментации ликвидности путем введения уровня агрегации со стороны предложения, который располагается поверх пулов Surge. Кредиторы могут напрямую поставлять ликвидность в отдельные пулы Surge или объединять свои депозиты в хранилища с ограниченной управленческой ролью.
Например, любой желающий может создать хранилище Surge USDC, которое диверсифицирует средства в несколько пулов Surge. Управляющий хранилищем активно перераспределяет капитал между различными пулами от имени вкладчиков в обмен на вознаграждение за эффективность.
Хранилища создают рынок для риск-менеджеров DeFi и предоставляют кредиторам возможность пассивно делегировать управление рисками любому желающему. Хранилища также эффективно предоставляют ликвидность заемщикам там, где она больше всего необходима.
Реализация хранилищ не включена в первоначальный протокол запуска.
Что дальше?
Командой проекта планируется проведения закрытого теста протокола с участниками сети Discord. После тестирования планируется развёртывание Surge на Ethereum, L2s и других цепочках EVM (в указанном порядке порядке).
Официальные источники: Twitter.
Оригинал статьи: Introduction to Surge: Protocol Overview.