引言

现实世界资产（RWA）代币化 正在重塑传统金融格局，将实体资产和金融资产转换为区块链上的数字代币。这一创新极大地提升了传统上流动性较差或进入门槛较高市场的流动性、透明度和可及性，涵盖房地产、债券、私募股权和大宗商品等领域。通过区块链技术，RWA 代币化实现了资产的碎片化持有、交易结算加速以及更广泛的投资者参与，有效弥合了传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的鸿沟。

随着机构对代币化资产的采用速度加快，多个项目正崭露头角，致力于提供合规、可扩展且高效的解决方案，以支持 RWA 的发行、管理和交易。本篇文章将重点介绍 2025 年值得关注的三大 RWA 赛道项目。

Ondo Finance

Ondo Finance 是一个专注于 现实世界资产（RWA）代币化 的去中心化金融（DeFi）平台，在区块链上提供结构化金融产品。其目标是通过提供收益型投资机会（如代币化的美国股票、国债和其他固定收益资产），搭建 传统金融（TradFi）与 DeFi 之间的桥梁。此外，Ondo 近期宣布推出 专门针对 RWA 的 Layer 1 区块链，并与全球主要金融机构展开合作。

代币化美国国债

Ondo Finance 主要专注于 稳定的、可产生收益的现实世界资产 代币化，尤其是美国国债和货币市场基金。其旗舰产品包括：

USDY：短期美国国债与银行存款的代币化版本

USDY 是 Ondo 推出的代币化短期美国国债和银行存款产品，提供约 4.35% 的年化收益率（APY），适合寻求低风险收益的投资者。USDY 可供全球零售投资者使用（部分受限地区除外），具有每日流动性和低赎回费用，并定位为一种稳定、可产生收益的替代稳定币。

OUSG：Ondo 的美国国债基金代币化产品

OUSG 是 Ondo 专为合格投资者设计的代币化美国国债基金，为机构投资者提供流动性强的美债敞口。与传统金融工具不同，OUSG 支持全天候认购与赎回，为希望获得稳定收益的机构投资者提供了更灵活的选择。OUSG 在 RWA 赛道增长迅速，占据了代币化资产市场的重要份额。

代币化股票（Tokenized Equities）

Ondo Finance 旗下的 Ondo Global Markets 是一个专门的资产代币化平台，旨在将美国股票、债券和交易所交易基金（ETF） 引入区块链。该项目致力于利用区块链技术提升机构级金融市场的可及性、透明度和效率。

核心功能

Ondo Global Markets 允许全球投资者（特别是非美国地区的用户）在链上获得优质证券的敞口。该平台支持交易纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（NASDAQ）上市的资产，包括 股票、固定收益 ETF（如 SPY、QQQ、TLT），以及苹果（Apple）、特斯拉（Tesla）和优步（Uber）等个股。每个代币1:1 由其对应的证券支持，确保真实资产价值。

除了资产可及性，Ondo Global Markets 还提供即时交易体验，用户可以随时铸造（mint）或赎回（redeem）代币化证券，实现低滑点的即时买卖。

平台还整合了 DeFi 生态中的交易、借贷和衍生品协议，将去中心化金融的透明性和可组合性应用于传统资产，使机构和个人投资者能够在链上访问更广泛的金融服务。

Ondo Global Markets 的运作方式依赖于传统的券商和托管机构，它们通过区块链上的智能合约接受交易和结算指令，从而确保合规性并降低成本。平台提供全球 24/7 访问权限，并实施机构级资产保护机制，包括破产隔离（bankruptcy remoteness），以确保资产持有者的安全性。

Ondo Chain：专为 RWA 设计的 Layer 1 区块链

Ondo Finance 宣布推出 Ondo Chain，这是一条专门为机构级现实世界资产（RWA） 设计的 Layer 1 区块链。Ondo Chain 的核心目标是加速传统金融市场与区块链环境的融合，提供一个既具备公链开放性，又符合传统金融安全和合规要求的平台，让代币化证券能够高效、安全地管理。

Ondo Chain 的基础设施与创新

Ondo Chain 针对 RWA 代币化的核心挑战进行了优化，确保其在区块链上能够与 DeFi 生态兼容，同时满足传统金融市场的需求。例如，它支持企业行为（corporate actions）管理，即在股票等资产代币化后，仍可顺利执行股息分配、投票权调整等事务。此外，Ondo Chain 采用权益证明（Proof-of-Stake, PoS）共识机制，验证者可以质押 RWA 资产，既能提升网络安全性，又能让这些资产产生收益。

Ondo Chain 还具备原生跨链（Omnichain Bridging）能力，允许代币化资产在多个区块链网络之间无缝流通。这一功能对提升代币化资产的流动性和互操作性至关重要，使 RWA 资产可以自由流转于 DeFi 生态和 TradFi 生态之间。

值得注意的是，Ondo Chain 与多家顶级金融机构合作开发，包括贝莱德（BlackRock）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和 WisdomTree。这些机构的参与确保 Ondo Chain 能够满足机构级标准，同时保持对开发者和创新者的开放性。

ONDO 代币

ONDO 代币是 Ondo DAO 和 Flux Finance 协议的治理代币。ONDO 持有者可以通过链上治理提案控制协议的经济参数、智能合约升级等关键决策，推动生态系统的持续发展。

Mantra

MANTRA Chain 是一条专门为 现实世界资产（RWA）代币化 设计的 Layer 1 区块链，旨在连接传统金融（TradFi） 与去中心化金融（DeFi），为开发者和机构提供一个合规、高效的去中心化应用（dApp）构建平台。MANTRA 基于 Cosmos SDK 构建，并兼容以太坊虚拟机（EVM），使用户能够高效地在链上进行资产代币化、交易和管理。凭借其跨链能力，MANTRA 允许 RWA 资产无缝地在不同区块链之间流通，提高流动性和可组合性。

MANTRA 对合规性高度重视，并与监管机构紧密合作，确保其代币化框架符合全球法律标准。它采用混合模式，提供许可型（Permissioned） 和无许可型（Permissionless） 两种环境，使得机构投资者和零售用户均可参与。这种双轨制设计使 MANTRA 能够同时满足机构的合规需求和 DeFi 用户的去中心化需求，从而与 Ondo Finance 等主要代币化平台竞争，成为 RWA 赛道的重要参与者。

核心功能

MANTRA Chain 旨在为现实世界资产（RWA）代币化和去中心化金融（DeFi）提供合规且高效的基础设施。为此，它推出了一系列核心产品，涵盖数字身份、合规性、资产代币化、去中心化交易和流动性管理。这些创新使机构和零售用户能够在一个安全、许可化、可扩展的区块链生态系统中参与 RWA 市场。

MANTRA DID（数字身份系统）

MANTRA DID（去中心化身份）是一个基于灵魂绑定 NFT（Soulbound NFT）的身份系统，确保 MANTRA Chain 用户的合规性和安全性。其首要步骤是 KYC（了解你的客户）验证，该流程由用户所在司法管辖区的授权、受监管机构审核。

通过验证后，用户将获得一个灵魂绑定 NFT，该 NFT 绑定至 MANTRA Chain 钱包地址，且不可转让。这一数字身份充当可验证的链上凭证，用户可凭借该身份访问 MANTRA 生态的各项服务，同时保持合规性。

MANTRA Guard（合规与许可访问系统）

MANTRA Guard 是一个协议级合规系统，与 MANTRA DID 配合使用，以确保对区块链服务的许可化访问。它通过读取用户灵魂绑定 NFT 的元数据，决定用户可以访问的功能、资产和服务。

该机制在确保符合金融法规的同时，仍然保留了去中心化特性。机构和项目可集成 MANTRA Guard，用于强制执行 RWA 代币化和交易的监管要求，确保其符合不同司法管辖区的法律规定。

MANTRA Token Service（MTS）

MANTRA Token Service（MTS） 是一个全面的资产代币化模块，允许用户在 MANTRA Chain 上创建、管理和控制数字资产。

MTS 包括一个 Token Factory，可用于发行新代币，并提供可配置的工作流，支持发行方定义以下代币管理规则：铸造（Mint）销毁（Burn）冻结（Freeze）扣押（Seize）分发（Distribute）。MTS 内置司法合规支持，并可与银行系统集成，为证券型代币、稳定币和 RWA 支持的资产提供合规且灵活的基础设施。

MANTRA DEX（去中心化交易所）

MANTRA DEX 是新一代去中心化交易所（DEX），采用协议级流动性池系统，成为 MANTRA Chain DeFi 生态的核心基础设施。与传统 DEX 不同，MANTRA DEX 在许可化环境下运行，其白名单流动性池允许受监管的自动做市商（AMM）交易。该模式在确保金融法规合规性的同时，仍然支持 RWA 代币和加密资产的去中心化交易。

MANTRA LEEP（流动性高效排放协议）

流动性问题一直是传统市场和 RWA 代币化市场的核心挑战。MANTRA LEEP（Liquidity Efficient Emissions Protocol） 是一项旨在增强 RWA 流动性的创新解决方案。

与 BTC、ETH 等高流动性加密资产不同，RWA 资产通常缺乏流动性，导致二级市场交易困难。LEEP 通过激励流动性提供者，确保 RWA 代币市场具备持续的市场深度。

关键进展

MANTRA 取得的一个重要里程碑是与阿联酋房地产巨头 DAMAC Group 达成合作协议，将至少10亿美元的房地产和其他资产进行代币化。此举将使投资者能够通过基于区块链的数字所有权，进入 DAMAC 庞大的资产组合，包括房地产开发、酒店业和数据中心等领域。

此外，MANTRA 还与迪拜另一家房地产巨头 MAG Group 建立合作伙伴关系，计划代币化 5 亿美元 的房地产资产，进一步巩固了 MANTRA 在中东市场的布局。中东地区正成为区块链驱动投资工具的主要枢纽，而 MANTRA 通过这一系列合作，强化了其在该领域的影响力。

OM 代币

OM 代币是 MANTRA 生态的重要组成部分，支持 MANTRA Chain 的多个核心功能。

OM 代币的治理功能允许持有者参与 MANTRA DAO 的治理，投票决定提案，并影响平台未来的发展方向。OM 代币还可用于质押（Staking），用户可以通过质押 OM 代币获得奖励，同时参与 MANTRA Chain 的网络安全保障。MANTRA Chain 采用 权益证明（PoS） 共识机制，质押机制有助于提升网络的稳定性和安全性。

此外，OM 代币还是 MANTRA 生态的交易费用支付工具，用户需要使用 OM 代币支付链上交易费用，从而能够在 MANTRA 生态内无障碍地访问各种去中心化应用（dApp）和服务。

Plume Network

Plume Network 是一条专注于现实世界资产（RWA）代币化的 Layer-1 区块链，提供可扩展、高效且符合监管要求的基础设施，旨在将传统资产引入区块链。Plume 具备高速交易和低成本的优势，适用于机构、资产发行方和投资者，可用于房地产、大宗商品、债券和私募股权等金融工具的代币化。

Plume 以合规性为核心，集成链上身份验证（KYC/KYB），并与监管机构密切合作，以确保代币化资产符合法律要求。这使 Plume 成为机构投资者和传统金融机构进入区块链领域的首选平台之一。

核心产品

Plume Arc

Arc 是 Plume Network 的全栈代币化引擎，完全开源，采用 MIT 许可证，并免费提供 RWA 代币化基础设施。该产品目前仍在开发中，预计于 2025 年第一季度正式推出。

Arc 允许开发者自行托管其版本，并对代币化流程拥有完全控制权，确保去中心化、透明和可访问性。Plume 致力于推动全球资产发行方无障碍代币化，使其无需专有许可或支付授权费用，即可通过 Plume 进行资产上链。

Arc 的一大特色是其模块化“应用商店”模式，允许资产发行方安装专门适配其代币化需求的应用。考虑到金融市场监管合规的复杂性，Arc 提供了一系列关键功能，包括符合美国证券监管要求的资产代币化、法币与加密货币的便捷转换（onramps & offramps）、身份验证（KYC）以及反洗钱（AML）合规的实时监控。这些功能确保所有代币化资产符合必要的法律要求，使其对机构和零售投资者均具备投资可行性。

除了初级市场资产发行，Arc 还通过与 另类交易系统（ATS） 和 去中心化市场 集成，促进二级市场交易。这使得代币化资产可以自由买卖和流通，有效提升流动性，并为资产持有者提供更多投资机会。

Plume Smart Wallet

Plume Smart Wallet 是一款新一代自托管钱包，专为解决现实世界资产（RWA）代币化的关键局限性而设计。传统的加密钱包主要用于管理数字资产，而 Plume Smart Wallet 将合规性和托管功能 直接嵌入钱包，使用户能够充分利用 RWA 参与质押（staking）、借贷（lending）、抵押（collateralization）和 DeFi 生态，同时确保符合监管要求。

现实世界资产的一个主要挑战在于，它们通常产生外部收益（exogenous yield），即来自链下资产（如房地产租金、私募信贷利息、可再生能源收入）的收益。这些收益的分配、安全性及合规性需要专门的基础设施支持。Plume Smart Wallet 通过抽象化这些复杂流程，让用户可以无缝地与 DeFi 协议、质押机制和流动性池交互，使 RWA 资产的组合、质押和抵押变得与原生加密资产一样便捷，同时不依赖于第三方托管机构或合规服务。

Nexus

Nexus 是 Plume 生态的核心基础设施，负责将现实世界数据（Real-World Data）引入区块链，从而解锁预测市场、DeFi 应用和投机指数等全新用例。该数据管道集成可靠的链下数据，并连接外部信息源，将实时、可操作的数据 直接传输至区块链。

借助 Nexus，用户可以访问准确、实时的市场信息，用于预测市场、借贷协议以及其他 RWA 相关的 DeFi 应用，增强代币化资产的价值和功能，使其更加高效地融入去中心化金融生态。

PLUME 代币

$PLUME 是 Plume Network 生态系统内的功能型代币，旨在支持网络的长期发展目标和使命。Plume Network 计划为其原生代币提供多种用途，包括以下几方面：

• Gas 费用：在 Plume 平台上执行交易时，用户必须使用 $PLUME 代币。该代币作为生态系统内各项操作和交互的核心媒介，确保网络的正常运行。

• 治理：用户可以通过持有 $PLUME 代币参与网络治理，投票决定关键决策，如协议更新和功能调整，直接影响 Plume Network 的未来发展。

• 质押与委托：用户和验证者可以选择质押 $PLUME 代币，帮助维护网络安全，并因此获得质押奖励。

• 生态系统流动性：$PLUME 在整个生态系统中发挥重要作用，可用于流动性提供、作为抵押品，以及支持各种其他应用场景，以增强 Plume 生态的整体流动性和可组合性。