你是不是被标题吓着了？我跟你一样刚开始时，也觉得这是痴人说梦。不要急，我不是标题党，后面会详细告诉你 4230 的由来？

不过，这两天的比特币价格完全被特朗普操控了。

前天（ 2025 年 2 月 2 日），特朗普刚加完税让比特币的价格跌破 9.2 万美元；昨天（2 月 3 日），特朗普又一道行政命令，让比特币的价格重回 10 万美元以上。

在昨天行政命令中，特朗普指示财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在未来 12 个月内建立美国首个主权财富基金（Sovereign Wealth Fund, SWF）。特朗普表示，该基金可能用于收购社交媒体平台TikTok，并计划通过关税收入等方式为基金提供资金。

怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）对此表示关注，暗示该行政命令可能意味着美国政府将购买比特币。这也是比特币能够在短期内快速上升到 100000 美元以上的原因。为什么呢？

因为，这位卢米斯议员不是别人，就是那个提出《比特币储备法案》的参议员。也就是说，如果《比特币储备法案》遇阻的话，新成立的美国主权财富基金可能将是一种替代方案。

你的问题可能是，难道“比特币储备”就真的这么好吗？非要变着法实现不可吗？

1. 《比特币储备法案》画的饼真的很香

《比特币储备法案》旨在通过建立国家比特币储备，利用比特币的增值潜力来削减美国国债，乐观估计到 2049 年可以帮助削减美国国债 35%。怎么样？是不是很诱人。

该法案的运作机制主要包括以下几个方面：

1.1 储备积累机制

• 政府没收比特币的转移：将政府目前持有的约 19.81 万枚没收比特币（价值约188亿美元）纳入国家储备。

• 定期增持：计划每年增持 20 万枚比特币，持续五年，使总储备达到 100 万枚，占比特币总供应量的约 4.76%。

• 黄金储备重估：通过对现有黄金储备进行重估，获取约 640 亿美元的资金用于购买比特币。

1.2 增值预期

根据 VanEck 资产管理公司的模型预测，比特币价格将以每年 25% 的复合增长率（CAGR，Compound Annual Growth Rate），从 2025年的 20 万美元增长至 2049 年的 4230 万美元。如果这一预测实现，届时持有的 100 万枚比特币总价值将达到 42.3 万亿美元。同期，美国国债预计将以每年 5% 的增长率，从 37 万亿美元增至 119.3 万亿美元。因此，比特币储备的增值有望抵消约 35% 的国债总额。

1.3 可能的成果

• 债务削减：通过比特币储备的增值，政府可以出售部分比特币，用于偿还国债，从而有效降低国家债务水平。

• 财政收入多样化：比特币作为一种新型资产，其增值为政府提供了除税收和传统投资外的另一种财政收入来源。

• 金融创新引领：通过率先建立比特币储备，美国有望在全球金融创新领域占据领先地位，增强其在数字资产领域的影响力。

总体而言，《比特币储备法案》通过战略性地积累和管理比特币储备，旨在利用其潜在的高增值特性，为美国提供一种创新的债务管理和财政收入途径。

但是，你注意到没有，要想实现 35% 的比特币化债目标，关键是比特币的价格上涨要在 2025 年达到 20 万美元，2049 年要达到 4230 万美元。显然，这是需要想象力的，不但说者要有想象力，听者也要有想象力，否则会让人感觉两个痴人在说说梦话。那么，当前比较权威的比特币价格预测是否支持这样的梦话呢？

2. 比特币的价格预测

比特币的价格预测在加密货币市场中一直是一个备受关注的话题，尤其是在最近特朗普政府的政策变化后。以下是一些主要权威机构和个人对比特币未来价格的预测及其依据。

2.1 权威机构的预测

1. Bernstein分析师，20 万美元

   分析师将比特币的目标价格上调至 200,000 美元，认为这一增长主要得益于美国即将推出的比特币交易所交易基金（ETF）。他们预计，到 2025 年底，ETF将占流通比特币供应量的约 7%。分析师指出，强劲的资金流入和机构投资者的参与是推动价格上涨的重要因素。

2. CoinShares，25 万美元

   CoinShares 的研究总监 James Butterfill 表示，比特币在 2025 年的价格范围可能在80,000 到 150,000 美元之间。他认为，如果特朗普未能兑现对加密货币的支持承诺，市场可能会出现调整。他同时指出，长期来看，比特币有潜力达到 250,000 美元。

3. Matrixport ，16 万美元

   Matrixport 预测比特币将在 2025 年达到 160,000 美元。他们强调，持续对比特币 ETF 的需求、良好的宏观经济趋势以及全球流动性扩张都是支持这一价格目标的重要因素。

2.2 知名个人的预测

1. Chamath Palihapitiya，100 万美元

   知名投资者 Chamath Palihapitiya 预测，比特币将在 2025 年达到 500,000 美元，并在2040 年突破 1,000,000 美元。他认为，随着越来越多的机构和国家采用比特币，这一资产将迎来巨大的增长空间。

2. Peter Brandt，20 万美元

   资深交易员 Peter Brandt 最近将他的比特币价格预测上调至 120,000 到 200,000 美元。他认为，近期比特币突破了重要的技术阻力位，这表明市场可能进入一个新的上涨周期。

3. Willy Woo，10.2 万美元

   加密货币分析师 Willy Woo 则持较为保守的看法，他预计比特币将在 2025 年稳定在88,000 美元左右，并可能在此基础上进一步上涨至 102,000 美元。Woo 强调了供需动态对价格的重要影响，尤其是机构投资者的大量购入将限制市场上的可用比特币数量。

你发现没有最乐观的预计也就是 100 万美元，没有一个预测比特币的价格可以达到 1000 万美元以上的。那么 VanEck 预测比特币价格将以每年 25% 的复合增长率，从2025年的 20 万美元增长至2049年的 4230 万美元，就一点依据也没有吗？

不是，而且 VanEck 理由应该还很充足。

3. 比特币 4230 万美元不是梦

比特币历史的复合年增长率（CAGR）为其长期增长潜力提供了有力的佐证。根据 CaseBitcoin 的数据，比特币在不同时间段的 CAGR 表现如下：

3.1 比特币历史CAGR表现

• 10年期：196.7% 的 CAGR（2014-2024），这一数值远超传统资产；

• 12年期：104% 的 CAGR（2011-2023），仍保持三位数增长；

• 5年期：60% 的 CAGR（2019-2024），显示中短期仍具强劲增长动能；

3.2 阶段性增长特征

1. 早期爆发阶段（2011-2017）比特币实现了年均200%以上的CAGR，价格从1美元飙升至20,000美元。此阶段主要由技术极客推动，市场体量较小导致波动剧烈。

2. 机构化阶段（2018-2024）CAGR降至60-85%区间，但市值从1,300亿增长至1.8万亿美元。ETF获批、企业配置（如MicroStrategy持有19万枚）和主权基金介入成为新驱动力。

3. 潜在国家储备阶段（2025-）当前特朗普政府的政策转向，通过主权财富基金可能实现年增持20万枚比特币（占总流通量1%），若持续五年将形成结构性供需缺口。

3.3 25%增长率的可行性

• 历史基准：即使取 12 年期 104% CAGR的 四分之一（26%），仍高于VanEck的25%预测值。

• 波动平滑：随着市值扩大（现1.8万亿美元），比特币30日波动率已从早期 100% 降至25%，趋近黄金水平。

• 增量资金需求：要实现 2049 年 4230 万美元目标价，每年需新增约 2.1 万亿美元资金流入。对比全球养老金规模（56万亿美元）和黄金市值（12万亿美元），该体量具备可实现性。

尽管历史 CAGR 远超25%，但市值扩张后的增速自然放缓符合资产成长规律。若比特币能保持黄金市值的 1/10 增速（黄金 2000-2020年 CAGR 9.2%），结合数字资产的网络效应，25%的复合增长具有现实基础。

现在，你是否觉得比特币在 2049 年达到 4230 万美元的价格是有一点点可能的了呢？于是乎，你是否也应该同意这个梦还是要有的，万一实现了呢？

那么，这对于当下的中国化债又有什么样的启发呢？

4. 比特币化债对中国的启示

中国当前采取的化债策略主要通过债务置换和财政结构调整来缓解地方政府压力。当前中国化债的主要路径：

1. 债务置换与规模控制

   根据财政部方案，2024年起通过每年8000亿元专项债置换隐性债务，叠加新增6万亿元债务限额，未来五年将化解10万亿元地方债务。通过发行低利率、长期限的政府债券替代高成本城投债，地方需消化的隐性债务从14.3万亿降至2.3万亿。

2. 财政纪律强化

   政策重点包括清理违规融资、债务限额管理、终身追责制度等，政府负债率控制在67.5%（低于国际警戒线60%）。例如，2023年全口径债务85万亿元中，隐性债务仅占16.8%。

3. 经济复苏驱动

   通过减轻地方偿债压力（年均化债额从2.86万亿降至4600亿），腾挪财政资源用于民生和基建投资，目标激活内需市。

你应该注意到了，现在的化债，并不是产生债务的削减，只是把债务转移了或者延期了。当然，你可能要说了，中国这些是内债，并没有什么大不了的。但是，如果中国建立起自己的比特币储备机制，用比特币换美元、用美元换人民币来实际减免地方政府的债务岂不更香吗？

比特币被视为一种“数字黄金”，其供应量有限且不可篡改，使其在经济不确定性和地缘政治风险加剧的情况下，成为一种可靠的价值存储工具。

与美元相比，比特币的去中心化特性使其不易受到单一国家政策的影响，美国需要比特币、俄罗斯需要比特币。同样，中国也可以主动将比特币作为强势的国际货币。当然，这里有数不清的障碍和限制，但是路再远，只要迈出了第一步，就有到达的那一天。

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结语

起初，当听到比特币价格在 2049 年可能达到 4230 万美元的预测时，我也觉得这是痴人说梦，过于乐观了。但是，VanEck 说如果比特币能够保持每年25%的复合年增长率（CAGR），这一目标是有可能实现的。

进一步，比特币的历史又告诉我们，25% 的复合增长率并非天方夜谭。

比特币在过去的10年间（2014-2024年）实现了约 196.7% 的CAGR；12年间（2011-2023年）达到了约 104% 的CAGR；在最近的5年（2019-2024年）也保持了约 60% 的CAGR。

尽管未来的增长率可能会有所放缓，但考虑到比特币过去的表现，25%的年增长率并非不可想象。

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