Добро пожаловать на вторую часть нашей серии “Назад к основам”, в которой мы поговорим о том, что такое бессрочные свапы? И попробуем глубоко погрузиться в мир деривативов.
Прежде чем мы перейдем к бессрочным свапам и тому, как они доминируют на крипторынке, давайте отвлечемся и разберемся в истории деривативов, что такое деривативы, и их типы.
Уоррен Баффет назвал деривативы “финансовым оружием массового уничтожения”. Хотя Баффет, похоже, не очень доверяет деривативам, без них глобальная финансовая система не могла бы функционировать так, как она работает сегодня.
История деривативов
Люди всегда торговали товарами и услугами задолго до изобретения денег. Если проследить происхождение дериватов, то они берут свое начало у семурийцев , которые использовали глиняные жетоны, после чего европейцы использовали письма для купли-продажи земледелия. Если мы перенесемся в Японию 18-го века , они использовали ваучеры на рис, которые можно было обменять на наличные. Этот новый подход к торговле перекочевал из Тихого океана в Северную Америку, и в 1848 году была основана Чикагская торговая палата . Сегодня процентные свапы, валютные деривативы и структурированные продукты — все это современная торговая практика, основанная на этих древних методах ведения бизнеса.
Теперь давайте углубимся в то, что такое современные производные?
Derivatives (производные финансовые инструменты) — это финансовые контракты, заключенные между двумя или более сторонами, стоимость которых зависит от цены другого базового финансового актива. Их базовый актив определяет его цену, риск и базовую временную структуру.
Типы активов , создающих стоимость
Типы деривативов
Источник: Investopedia
Вы также можете посмотреть видео о том, что такое производные, для визуального понимания.
Теперь давайте перейдем к бессрочным свапам.
Начнем с основ.
Бессрочные свапы изначально были изобретены BitMEX и назывались “Gift of God” (подарок бога) на рынке криптовалютных деривативов. Например, указанный на FTX (любая другая), может отличаться от того, который указан на dYdX .
Perps аналогичны инструментам спотовой торговли, за исключением того, что они синтетические (нет физического обмена, это позволяет вам иметь кредитное плечо). Слово бессрочный здесь имеет важное значение — без срока действия и без даты расчета.
Руководство по cartoon guide от Paradigm Research также дает очень хорошее объяснение.
Давайте разберемся, что означают цена индекса, цена маркировки, маржа и ставка финансирования?
Mark Price
Стоимость Perps в любой момент времени определяется его Маркировочной ценой. Он основан на торговой цене преступника на его бирже и используется для расчета прибыли и убытков и инициирования ликвидации.
Index Price
Стоимость perps активов (Ethereum) представлена Индексной ценой, обычно рассчитываемой на основе его торговой цены на любой внешней бирже.
Margin
Залог, который трейдеры должны внести, известен как маржа.
Но как это работает?
-
Когда цены индекса и марки одинаковы, perp стоит столько же, сколько базовый актив.
-
Когда цена индекса и цена маркировки различаются, ставка финансирования система переводит комиссию за финансирование между теми, кто покупает perp (покупает его), и теми, кто шортит perp (продает его).
-
Когда цена маркировки движется против трейдера, возникающие убытки вычитаются из этой маржи. Если баланс маржи становится слишком низким, трейдер будет ликвидирован, то есть его позиция будет автоматически закрыта.
Хорошо, но тогда что такое ставка финансирования?
Поскольку perp не имеют срока годности, вводится ставка финансирования, чтобы привязать цену perp к спотовой цене во время сделки.
Чтобы понять, как работает ставка финансирования, давайте возьмем пример стакана заявок. Книга ордеров — это просто список ордеров на покупку и продажу от трейдеров. Если покупателей больше, чем продавцов, ставка финансирования будет стимулировать продавцов. Точно так же, если продавцов больше, чем покупателей, ставка финансирования стимулирует покупателей.
Положительная ставка финансирования означает, что длинные позиции оплачиваются короткими, в то время как отрицательная ставка означает, что короткие позиции оплачиваются длинными, что побуждает трейдеров возвращать цену к спотовой цене.
-
Ставка финансирования рассчитывается как период_финансирования * (индекс-отметка) / индекс
-
На большинстве бирж он рассчитывается немного по-разному.
-
Большинство бирж рассчитывают курс каждые 8 часов, чтобы стимулировать трейдера, но некоторые делают это каждый час.
В ZKX мы предлагаем новый тип ставки финансирования под названием “Адаптивная балансирующая ставка” (ABR) . Тизер для вас ниже.
Все это прекрасно, но нужен ли нам пример? Да!
Допустим, ETH стоит 20 000 долларов, первичный контракт торгуется по 20 100 долларов, а ставка финансирования составляет 0,5% в день. Вы покупаете 1 ETH и открываете короткую позицию по 1 контракту; затем, независимо от того, куда пойдет цена, вы получите 0,5% от своих первоначальных инвестиций — в данном случае это 100 долларов в течение 24 часов.
Теперь перейдем к тому, почему perp ПОЛЕЗНЫ?
Бессрочные свопы помогают хеджировать волатильность активов и непостоянные убытки, а не только создавать риск с использованием заемных средств и внутридневную торговлю. Они позволяют вам хеджировать или защитить себя от колебаний цен или высокой волатильности криптоактивов.
Как?
-
Вы можете зашортить своп, чтобы защитить себя от депривязки криптоактива, зашортив (UST)
-
Используйте дельта-нейтральные стратегии, в которых вы шортите и лонгируете актив с процентами и арбитражируете ставку финансирования, не рискуя своей основной суммой.
-
Торгуйте любым активом с кредитным плечом, не удерживая спот.
Это особенно актуально, поскольку с новыми токенами у вас высокая волатильность и большие колебания цен. Таким образом, бессрочные свопы — это полезный инструмент в экосистеме, помогающий сбалансировать волатильность криптоактивов и обеспечить защиту.
Насколько велики Рerp в криптовалюте?
Судя по выступлению Эдуарда на Devconnect Amsterdam, рынок очень БОЛЬШОЙ.
Биржи
-
BitMEX (май 2016 г.)
-
ByBit (декабрь 2018 г.)
-
OKEx (декабрь 2018 г.)
-
Бинанс (сентябрь 2019 г.)
-
FTX (октябрь 2019 г.)
-
Хуоби (апрель 2020 г.)
-
dYdX (май 2020 г.)
-
ZKX (скоро)
Лучшие биржи по объему
Источник: TokenInsight
ICYMI, вы можете прочитать наш первый блог “Назад к основам” и “что такое ZK-роллапы?” кликнув СЮДА.
Немного о ZKX
ZKX- это первый протокол деривативов “без разрешений” (пользователям не требуется разрешение на использование блокчейна, DeFi или связанной системы), построенный на StarkNet, с децентрализованной книгой ордеров и уникальным способом предлагать сложные финансовые инструменты в качестве свапов. Простыми слова он -Независим, Надежен и Не имеет границ.
ZKX привлекла 4,5 млн $ начального финансирования в июле 2022 года.
Не забудьте заполнить форму, чтобы в числе первых принять участие в запуске ZKX.