作者：IGNAS
导读：流动性重质押代币（LRT）可以通过解锁流动性质押代币（LST）的流动性，并添加另一层杠杆来提升收益。 加密研究员 IGNAS 撰文阐述他看好 LRT 的理由，并介绍了三个值得一试的协议。
上个月，我分享了我对 DeFi 领域两个新兴领域的看涨观点：Liquid Retaked Tokens 和比特币 DeFi。
两者都很吸引人，目前正在开发中，但现在是专注于LRT并为其定位的最佳时机，因为尽管加密货币价格下跌，但事情开始变得有趣。
什么是Restake？
重新抵押是 EigenLayer 中的一项功能，EigenLayer 是一种中间件，允许您同时将 ETH 抵押在多个协议上，称为主动验证服务 (AVS)，从而通过池安全同时保护多个网络/服务。这些服务通常负责自己的安全，包括桥接器、预言机、侧链，但我们将来会看到一些疯狂的新想法和概念出现。
怎么运行的
EigenLayer 充当桥梁，让您可以通过各种协议（AVS）“重新抵押”您已经质押的 ETH。您可以选择直接重新抵押 ETH，或者使用流动性抵押代币，例如 stETH、rETH 或 cbETH。
好处
资本效率：用户以相同的资本从多个协议中获得奖励。
增强的安全性：EigenLayer 允许新协议利用以太坊现有的安全层。 开发人员自由：无需建立新的安全层，从而节省开发人员的时间和资源。
风险
大幅削减风险：由于恶意活动而损失质押 ETH 的风险增加。
中心化风险：如果太多质押者转移到 EigenLayer，以太坊可能面临系统性风险。
收益风险：协议之间的高收益竞争可能会稀释质押奖励。 重新抵押提供了一种最大化抵押奖励和协议安全性的方法，但它也有其自身的一系列风险，特别是在削减和中心化方面。
Liquid Restaked 代币 (LRT)
Eigenlayer 的重新质押模型对于 DeFi 来说还有一个更显着的缺点：一旦您的流动性质押代币（LST）被锁定在 Eigenlayer 上，它们就会变得缺乏流动性。
哦，讽刺的是。你不能交易它们、用作抵押品或在 DeFi 中的任何其他地方使用它们。
Liquid Restaked 代币（LRT）提供了一种解决方案，通过释放流动性并增加另一层杠杆来提高收益率。您可以选择通过 Liquid Restake 协议进行存款，而不是直接将 LST 存入 Eigenlayer。这与我们使用Lido的逻辑类似。
LRT的核心优势包括：
流动性：解锁之前质押的代币以在 DeFi 的其他地方使用
更高的收益率：通过增加杠杆来提高回报
治理聚合器：无需手动工作，因为 DAO 或协议可以管理重新抵押
复利产量：节省燃气费，同时优化产量
多元化并降低风险：如果您在 Eigenlayer 上重新质押，您只能委托给 1 个运营商。 LRT 允许委托给多个不同的运营商，从而降低 1 个不良运营商的风险
为什么我看好LRT
Liquid Restake 正在为早期采用者打造一座具有高回报潜力的纸牌屋。
LRT 为最珍贵的加密资产 - ETH 提供更高的收益率。借助 LRT，我们可以获得以太坊质押收益率（~5%）+ Eigenlayer 重新质押奖励（~10%）+LRT 协议代币排放（~10% 及更多）。不难想象，即使在真正的牛市开始之前，ETH 就能赚取 25% 的收益。
空投。 Eigenlayer+ AVS + LRT 协议代币空投。 我相信 LRT 释放的流动性（否则将被锁定在 Eigenlayer 中）将为 DeFi 创造更多杠杆，推高所有 TVL 数字和 ETH 价格，就像我们在 2020 年 DeFi 夏季期间经历的那样。
牛市开始。这最终将导致新的崩溃。
我们还早。 Eigenlayer 仍处于测试模式，重新抵押的能力有限，因此我相信，当 Eigenlayer 限制被取消以及需要重新抵押的新 AVS 启动时，乐趣就会开始。
代币经济学和即将到来的“LRT战争”
即使在 LRT 协议代币上线之前，我也相信有一个潜在的游戏可以玩。 LRT 协议的代币经济学看起来非常有前途，我相信它们将以类似于 veTokenomics 的方式发展。 当新的 AVS 在 Eigenlayer 的池安全上推出时，他们将提供一些有价值的东西来吸引重新抵押的 ETH。这将以一种新的、闪亮的代币和引人入胜的叙述的形式出现。第一个推出的 AVS 可能会更容易吸引流动性，因为我们需要考虑的选择会更少。 然而，决定重新参与哪个协议是一项耗时的任务，需要专业知识。大多数用户会倾向于提供最高奖励的 AVS。简单的。 输入 LRT 协议治理代币。 新的 AVS 可能会发现影响LRT协议以引导存款的方式更具成本效益，而不是试图直接吸引用户/TVL。获取 LRT 代币来对代币排放进行投票可能是比提供原生代币奖励更有效的策略。
例如，新的 Bridge X 启动并要求在共识层上重用 ETH 以确保协议的安全。 Bridge X 团队可以通过向 Eigenlayer resaker 鲸鱼和散户投资者提供自己的代币奖励来瞄准他们。然而，游说 LRT 协议可能会更容易，因为它们将获得大部分重新抵押的 ETH。
这种动态反过来又增加了对 LRT 代币的需求，特别是那些成功吸引大量 ETH 重新质押的代币。 正如我们在“Curve战争”中看到的那样，AVS 之间可能会为争夺 DAO 选票而展开激烈的竞争。然而，要小心他们卖给你的故事：这些代币可能会高度通胀。
值得关注的协议
由于我们还处于早期阶段，并且 Eigenlayer 仍处于初始发布阶段，因此目前没有任何 LRT 协议在主网上上线。如果您想要空投并且需要时间赶上您的研究，这是一个好消息。
一些有前途的LRT协议是：
Stader Labs
推出了 rsETH，它由 EigenLayer 上接受的 LST 支持。
rsETH 目前在测试网上，但请确保在主网启动之前尝试一下以了解它的工作原理。有关更多高级解释，请查看此处的博客文章。
此外，Stader 不仅仅是一个LRT协议。两个月前，它推出了一种名为 ETHx 的流动性质押代币，该代币已经吸引了 3200 万美元的 ETHx 存款。虽然 Stader 进入 LST 游戏的时间可能有点晚，但它在 LRT 时代却起步较早。
Stader 已经拥有一个代币 SD，截至撰写本文时，其交易价格为 1800 万美元 MC（9200 万美元 FDV）。代币的存在很可能排除了空投的可能性。然而，随着LRT的发展势头增强，SD 可能成为一个有吸引力的赌注。
测试网质押：https://lrt-testnet.staderlabs.com/
Astrid
Astrid 的工作方式与 Stader 略有不同，因为它有两个LRT而不是一个。 您可以将 stETH 或 rETH (LST) 存入池中并获得 LRT (rstETH 或 rrETH) 作为回报。然后，这些池化代币将重新放置在 EigenLayer 上，并分配给 Astrid DAO 选择的各个运营商。 获得的奖励会自动复利，并且 rstETH 或 rrETH 持有者的余额通过余额重新调整进行调整。
测试网质押：https://testnet.astrid.finance/
InceptionLST
另一个新协议已在测试网上上线。
您可以存入 stETH 或 rETH 来接收名为 inETH² 的 LRT。
网站：https://www.inceptionlst.com/
测试网：https://testnet.inceptionlst.com/restating
Astrid 和 InceptionLST 都没有代币，因此现在与他们接触可能是有益的，特别是对于潜在的空投而言。 最后，Lido、Rocket Pool 也有可能扩展到LRT。我希望不会，因为新的LRT项目提供了更多获得更高收益的机会。
剧本
这是我计划做的事情：
研究：LRT是新的，需要熟悉各种协议，并密切关注Eigenlayer的更新。
尽职调查：在任何协议启动之前，我都会测试每一个协议。我将加入他们的 Discord 频道，询问他们的路线图、即将推出的升级和总体策略。
市场动态：一旦 Eigenlayer 取消存款限额，真正的行动就会开始。需要遵循的关键指标是哪个LRT协议获得最多的 TVL。我的预期是，LRT 市场将反映 LST 市场，其中单一协议可以主导高达 80% 的市场。
风险管理：通过保守的耕作来保护我的 ETH 本金。具体来说，我将把我持有的 ETH 总量的不到 5% 投入到每个协议中。我会远离任何太异国情调的东西；毕竟，错误、黑客攻击和漏洞利用实际上是不可避免的。
代币策略：我的赌注是LRT治理代币，它具有引人注目的“庞兹代币经济学”，可以构建一个自我维持的飞轮。这些代币应该提供有吸引力的质押收益率、实际收益率奖励以及 AVS 接收重新质押 ETH 的投票权。另外，他们需要足够低的通胀率来抵消农民的抛售压力。
退出策略：在市场繁荣时期，当每个人都在谈论 LRT 治理代币如何成为产生“代际财富”的新“元”时，我将兑现并转回 ETH。最好的办法是不要一次性出售，而是随着价格上涨一点点出售。
重新审视和适应：希望市场能够提供一些我们尚未见过的新东西。如果你看到某个 WTF 时刻让任何人感到困惑，但却让他们在 CT 上谈论它（即使它是负面的），请注意、学习和适应。这些是最好的选择。
风险：一切怎么可能崩溃？
与任何金融杠杆机制一样，Liquid ResttakedToken 也会带来风险。我们本质上是在杠杆上叠加杠杆，类似于 DeFi 的早期，使系统更容易受到市场波动和系统性故障的影响。 Vitalik 本人警告称，重新质押可能会带来复杂的场景，危及主网的安全，例如对第三方链的削减。 EigenLayer 的联合创始人对此表示同意，并表示虽然重新质押可用于低风险目的，但应避免增加不必要的复杂性，从而危及以太坊的安全。 然而，如果以过去作为教训的话，重新抵押可能会被使用并且过度使用。通过推出不需要访问以太坊共识层的 AVS 将其推向最大。 然而，虽然以太坊可能会好起来，但新的 AVS 和 LRT 的绝对数量可能会稀释进入该行业的美元金额和注意力，导致其治理代币的价格崩溃。 要了解更多我的意思，请查看此处的上一篇文章。
补充：如何在 Goerli 测试网上获取 ETH 和 stETH
在这里获取 goETH：https://goerlifaucet.com/
通过发送 goETH 到 0x1643E812aE58766192Cf7D2Cf9567dF2C37e9B7F 获取 stETH
现在你已经知道了——Liquid Restaked 代币正在为 DeFi 的新篇章奠定基础。
