前言

之前我在微博和推特提到耐心等待右侧抄底信号的出现，很多人问我出右侧信号的是哪个指标？右侧信号并不是单独某个指标，而是一系列指标（其中部分是自研指标），本期链上行情分析将完整介绍该系列。

目录

1. BTC长期持有者筹码1年净变化指标(BTC: LTH Supply 1Y Change)
2. BTC长期持有者筹码冲击指标(BTC: Long-Term Holder Supply Shock)
3. BTC长期持有者筹码占总流通量百分比1年净变化&超过1年未移动筹码占总流通量百分比1年净变化(BTC: LTH Supply & 1Y+ Supply 1Y Change)
4. 实体调整后的BTC短期持有者净未实现利润/亏损指标(Entity-Adjusted Short Term Holder Net Unrealized Profit/Loss(STH-NUPL))
5. BTC积累程度指标(Bitcoin: Accumulation Trend Score)
6. 持有BTC数量在1k-10k的实体筹码总量(Bitcoin: Supply Held by Entities with Balance 1k - 10k [BTC])
7. BTC价值天销毁梅耶指标(Bitcoin: Value Days Destroyed Multiple)
8. BTC亚、欧、美盘月环比价格变化(Bitcoin US, EU and Asia Month-over-Month Price Change)
9. 实体调整后的BTC休眠流指标(Bitcoin: Entity-Adjusted Dormancy Flow)
10. 持有BTC数量大于1k的实体筹码总量净变化指标(BTC: 1k+ Entity Whales Balance Change)
11. BTC短期持有者与长期持有者持有成本比率指标(BTC: STH/LTH Cost Basis(Realized Price) Ratio)
12. BTC已实现损失&已实现盈利指标(BTC: Realized Profit & Loss)
13. BTC活跃度丝带(BTC: Liveliness Ribbon)

图表1：BTC长期持有者筹码1年净变化指标(BTC: LTH Supply 1Y Change)

历史上，每当该指标进入下降趋势（图中蓝色区域），往往意味着右侧抄底信号的出现，牛市旋即开启，不过该指标在历史上胜率并不是100%（14年有一次假动作）。

当前该指标已进入下降趋势，右侧信号或许已经出现。

图表2：BTC长期持有者筹码冲击指标(BTC: Long-Term Holder Supply Shock)

历史上，每当该指标在顶部横盘结束（图中红色区域），便意味着右侧抄底信号的出现，牛市旋即开启。当前该指标已进入下降趋势，保守起见继续等待该指标更大幅度的下降。

图表3：BTC长期持有者筹码占总流通量百分比1年净变化&超过1年未移动筹码占总流通量百分比1年净变化(BTC: LTH Supply & 1Y+ Supply 1Y Change)

上次BTC长期持有者筹码占总流通量百分比1年净变化指标（图中红线）与超过1年未移动筹码占总流通量百分比1年净变化指标（图中蓝线）相交是在19小牛之前，币价底部区间的右侧。

当前两指标再次相交，右侧信号已经出现。

图表4：实体调整后的BTC短期持有者净未实现利润/亏损指标(Entity-Adjusted Short Term Holder Net Unrealized Profit/Loss(STH-NUPL))

历史上，该指标在熊市阶段历经3波下探后回到0轴便是右侧。当前该指标第三波下探仍在进行中，继续等待右侧信号出现。

图表5：BTC积累程度指标(Bitcoin: Accumulation Trend Score)

历史上，在熊市底部区间，该指标都会经历一个颜色由深到浅的过程，并且每当颜色变浅，便意味着币价来到底部右侧。

当前该指标仍处于深色，继续等待右侧信号出现。

图表6：持有BTC数量在1k-10k的实体筹码总量(Bitcoin: Supply Held by Entities with Balance 1k - 10k [BTC])

历史上币价处于底部区间时，每当这群聪明钱大量加仓（图中蓝框），便意味着右侧信号的出现。当前聪明钱还未大量加仓，继续等待。

图表7：BTC价值天销毁梅耶指标(Bitcoin: Value Days Destroyed Multiple)

历史上，每当VDD有效突破50%的底部区间（图中蓝色区域），便意味着右侧到来，牛市旋即开始。

当前VDD距离突破底部区间似乎近在眼前。

图表8：BTC亚、欧、美盘月环比价格变化(Bitcoin US, EU and Asia Month-over-Month Price Change)

历史上，每当币价跌至周期性底部，亚、欧、美盘月环比价格变化均为负（图中黄色区域）。

而当前欧、美盘为负，亚盘为正，币价或许还有下跌空间，继续等待。

图表9：实体调整后的BTC休眠流指标(Bitcoin: Entity-Adjusted Dormancy Flow)

当该指标有效脱离底部区间上方一段距离，便是十分稳妥的右侧区间。当前该指标仍在底部区间，所以继续等待。

图表10：持有BTC数量大于1k的实体筹码总量净变化指标(BTC: 1k+ Entity Whales Balance Change)

在17年牛市之后、19年小牛之后以及21上半年牛市之后，该指标低点都越来越高，保守起见当前应继续等待该指标到达高点。

图表11：BTC短期持有者与长期持有者持有成本比率指标(BTC: STH/LTH Cost Basis(Realized Price) Ratio)

历史上，该指标与币价同步跌入底部区间，当该指标在底部从下降趋势转换到上升趋势，便意味着右侧信号的出现。

当前继续等待该指标趋势转换。

图表12：BTC已实现损失&已实现盈利指标(BTC: Realized Profit & Loss)

历史上，在币价底部区间，当BTC已实现盈利（红线）超过BTC已实现损失（蓝线），便意味着右侧信号的出现。当前两指标还未交叉，继续等待。

图表13：BTC活跃度丝带(BTC: Liveliness Ribbon)

历史上每当BTC活跃度指标30DMA（蓝线）上穿活跃度指标365DMA（红线），便意味着十分稳妥的右侧。

不过该指标出现的右侧信号过于靠右，此时币价已经涨到较高位置，所以该指标更适用于辅助参考。

总结

本文基本囊括了所有已经或在接下来有可能出现右侧信号的链上数据指标，这些指标目前只有一两个出现了明确的右侧信号，操作上建议保持耐心，继续等待更多右侧信号的出现。