安全边际是价值投资中的一个独有的概念。但实际上这一思想在其他学科也广泛存在，比如在桥梁建设的时候要有足够的设计冗余，以避免意外情况的发生。又或者日常生活中，从家里到机场通常只需要1个小时到交通时间，但为了避免偶发性的交通堵塞所以留出充足的1.5小时，这些其实都是安全边际。

当然在投资市场中，安全边际有其特定的定义。一般认为安全边际主要指为了弥补某些投资中必然包含的不确定性因素，因此需要有token价格给出足够的风险补偿才能买入。简单讲：就是要足够便宜。我觉得可以将这个内涵进行一下扩展。

首先，安全边际的一个层次是投资组合，任何一个token都包含着风险，区别只在于风险的大小。仅仅通过低价也并不能将这种风险降到足够低。因为人的判断力总是有限的，错误是不可避免的。区别只在于：有些错误不会伤筋动骨，有些错误却足够让人再也爬不起来。在加密货币投资领域，对于不了解这行业的人来说，持有比特币已经让人感觉承受了巨大的风险。但是当你真正进入这个领域，发现只持有比特币又被行业内的人认为太保守了。当然，并不是说持仓越分散越好，分散对风险稀释的另一面就是单个项目token的上涨对收益的驱动力也微不足道。所以投资组合到底该多分散是一个度，即与每个人不同的风险承受能力有关（这也是很多投资APP都会做一个风险偏好测试的原因），也取决于对投资对象的了解程度。但总之极端化并不可取，我个人建议是对资金量不超过1000万对个人投资者，3-5左右为宜，不要少于3只也不要超过10只。用大仓位的bitcoin比特币获取行业的基本Alpha收益，用小仓位获得行业发展的Beta收益。

Beta指比特币这种随着市场发展我们要获得的最基本的收益，Alpha指的是你通过行业高速发展而获得的一些额外的收益。

安全边际的第二个层次是价格。这个比较传统也最根本的角度。到底什么价格才算是足够便宜是一个无法又标准答案的问题。10克黄金500元可能就非常便宜了，但10克黄酮这个价位就太离谱。所以搞清楚投资对象的具体情况，衡量对其未来经营的基本期望值，以及达到这一目标的不确定性程度和市场对投资对象的预期，综合考虑这些后才能大致得出一个可以接受的价格区间。

安全边际的第三个层次是避免价格毁灭的对象。严格来讲这个问题包含在了价格衡量所考虑的范围内，但因为太重要还是单独拿出来说一下。当评估物的基本价值是稳定的状态，比如100克黄金，这个时候只根据报价的情况就可以评估。但如果这100克黄金是泡在（或者有泡入的危险）硝基盐酸（俗称王水）当中，这是任何看似便宜的报价都可能会打水漂。有些项目也会面临类似的问题，看似异常便宜的价格，但如果这个项目只是刚刚起步，甚至有跑路的危险，那么就算再便宜的价格也可能是一个巨大的陷阱。

如果换一种说法，也可以认为价格提供了交易阶段的安全边际，但项目不断创造价值的能力才是长期持有的安全边际，而投资组合乃至于资产大类的平衡提供了财富的安全边际。当很多人资产达到A8以上，可以适当的配置国债，房产，股票组成更大的投资安全边际，即便在加密货币暴跌的时候，更加可以安心持币。

真正严肃的投资是以必赢为目标的。而且是要假设自己只是个普通人并且一定会犯错的前提下，用安全边际保护自己，在此基础上还能大概率的赢。如果稍微幸运一点，就不但赢还要大胜。理解这看似矛盾的话背后的合理性和必然性，就算是投资开窍了。