TON：WEB3里的微信与微信支付

0 为什么TON值得关注？

1 价格上涨飞轮：公链代币上涨，TVL增加，链上月活用户一个月时间内从40万增长到80，链上地址和链上活跃程度持续增加，TON公链以及生态大概率会进入一个正反馈循环中，用户增长-用户活跃-代币上涨-吸引更多用户。

2 巨大叙事想象：TON背靠Telegram月活9亿的用户，不同于其他项目的发展路径是做出产品揽用户，TON的路径是先有电报和用户再做公链（微信-微信支付），TON作为TON网络里的法定货币，具有诸多使用场景和赋能，具有巨大的想象空间，这一点便可能让TON的公链市值比肩SOL，形成ETH-SOL-TON三足鼎立，其他公链并存的状态。

3 国家载体竞争：资本需要载体叙事，如果说公链是一座WEB3世界里的城市，美国的资本选择了扶持Sol，则俄罗斯、东欧或者东方的资本则可能选择TON作为载体，去扶持WEB3世界里的代言人。

4 契合文化基因：Telegram具备WEB3文化基因或者属性，开放/无需许可和WEB3去中心化/自由的核心基因契合，Telegram 宽松的言论氛围和监管环境使得 Telegram 成为了 Crypto 的“重要阵地”，几乎所有 Web 3.0/Crypto 项目都拥有 Telegram 社群，用于项目宣发、消息公布以及与社区互动。

5 丰富用户资产：公链的竞争过程中，不缺生态，生态可以复制和迁移，不缺性能，性能可以转链下，不缺叙事，叙事可以造，最缺的是用户是人，有人贫瘠的城市可以繁荣，无人繁荣的城市可以荒凉，TON坐拥月活9亿用户的Telegram，可谓是占据人和。

6 生态早期红利：TON正处在一个链上地址、链上资金的高速增长期，而TON的生态却相对其他公链来说相对贫瘠，虽已经诞生了其特有的bot项目，但其他品类仍缺明星项目，TON官方也在大力出资出力扶持开发者和项目发展，这里会存在一个，类似ETH2017年，BTC铭文等的项目涌现和新造资产的红利期。

7 最低入门门槛：一个新用户进入加密世界的门槛是高昂的，需要下载多个app，交易所、钱包，加之去中心化的属性，导致新人入圈门槛高昂，而Telegram内置钱包和小程序的方式，可以让新人转加密用户的门槛降至最低，使得用户无需额外app就可以进入WEB3，体验各种生态，就类似当年微信推出微信支付般，不知不觉中，微信已成为国民必备app，微信里包含了衣食住行，微信支付已成为国民支付的最常用场景。TON和Telegram正在做同样的事情。

1 TON的历史和发展

TON全名是 The Open Network，Telegram创始人Durov兄弟 在 2018 年设计开发的去中心化 Layer 1 区块链，拥有快速交易、低廉费用、易于使用的应用程序。TON的愿景是打造全球最大公链，能够容纳亿级用户，每秒执行数百万图灵完备智能合约交易。

TON建立于2018年，在2019年ICO，同年因为涉嫌未注册的证券发售被美国SEC紧急叫停，并与SEC对峙到2020年，2020 年Telegram 团队与 SEC 达成和解，以停止工作、放弃 TON 项目为结局，退换募集的17亿美元给投资者。

后来被由开源开发者组成的社区开发者接手开发，改名 TON 基金会继续开发维护至今。

基金会在2022年从176个独立用户处募集了5.27亿美元。

2 TON公链的基本信息

TON 是条高性能公链，采用自己的 TVM 虚拟机，与 EVM 不兼容，TON 上智能合约由自己创建的新编程语音——FunC 来编写，该语言抓们用于开发和管理TON区块链智能合约，据开发人员反馈，这个开发语言相比较solidity具有更高的开发难度。

共识算法和Cosmos一致，都是POS+BFT的标配，节点无需许可，质押一定代币和满足运维网络的能力，便可作为验证者参与区块验证。

TON定位便是奔着服务Telegram的8亿用户去的，8亿的用户的数据并发，信息可以用爆炸来形容，所以TON的公链设计，如何在大量用户的大量信息下实现价值传输，是TON公链技术上要解决的核心问题。

2.1 TON公链架构

核心关键词：并行、分片（区块链的区块链）

出于研报的篇幅考虑，不会深入剖析具体的公链架构实现与技术实现，仅提炼核心要点了解全貌。

为了实现TON公链的高性能并发，TON的解决思路是分片，TON使用分片技术，将处理交易的工作水平地分摊到多条链上，构建一个由多条区块链组成的区块链网络，称之为blockchian of blockchains。

分片的主要思路是，将主网的数据和交易分片处理，每个分片处理分片部分的数据和交易，而不是由一个主网处理全网交易，形象的比喻为单行道变为多通道并行单行。

一个不恰当但利于理解的比喻是，TON相当于自带多个可任意组合的L2和L3区块链的公链，Masterchain是主链，工作链相当于L2，shardchain相当于L3，是以太终局想要成为的模样。

TON =单条masterchain+ 多个Workchain+可动态增减和拆分的shardchain，通过这样的设计，TON网路的工作被分而治之，并行推进，异步同构。

分片链（Shardchain）相当于L3，分片链具有和工作链相同的规则和区块格式，但本身相当于一个独立线程，每个独立线程仅服务部分账户集合，实际的交易处理发生在分片链与工作链中。

工作链（Workchain）相当于L2， 工作链并不存在独立额外的实体，或者说分片链的集合便是工作链。工作链由分配好的节点负责验证与通信，工作链有最基本的互通标准，以便于不同的工作链之间的通信，但不同的工作链可以制定不同的”规则“，如交易类型、代币类型、智能合约、地址形式等。

主链（Masterchain）相当于L1，主链主要负责治理和多链的区块同步、确认、保存分片链的区块哈希最终会上链到主链。

一个新区块的生成：“链与所有分片链生成一个新区块的时间间隔都是 5 秒钟。分片链上的每一个新区块都会包含该链前一个区块的哈希值，以及需要加入区块的交易信息。主链上的新区块，除了包含主链前一个区块的哈希值外，还包含了每条分片链最后一个区块的哈希值。这样，当新区块加入主链时，相当于为整个 TON 网络的状态建立快照，这一快照将整个网络状态的合法性写入主链中。如果一条分片链的哈希值得到了主链的确认，那么该链直至那一刻的交易历史也就得到了确认。”

2.2 TON公链技术优势/特点

分片的核心难点在于多分片通信与一致性的问题

动态负载调节负荷：动态分片，可根据负载拆分或合并，TON可以在系统负载高时自动分割分片，并在负载降低时合并它们。

超立方体路由机制实现跨链信息的传递：系统中的每个交易仅在单个智能合约上执行，通过异步消息来进行通信，分片链之间通过传输收据来实现分片间的异步通信，并有快路由和慢路由模式并行运行。TON独创了智能路由机制来确保任何两个区块链之间的交易始终能够快速处理，无论系统有多大， 在 TON 区块链之间发送信息所需的时间随着链的数量只以对数方式增加，因此，就算扩展到数百万条链也能使它们以最快速度进行通信。

TON 等种种设计的优点是更高的可扩展性和灵活性，缺点是增加了应用开发和维护的难度，不止有编程语言的学习成本，还有对TON架构设计的理解成本，因而 TON 链上 DeFi 的开发困难且缓慢。

TON目前是世界吉尼斯世界记录最快公链的保持者。在 2023 年 10 月 31 日，TON 正式发起了吉尼斯世界纪录挑战，在 512 分片的情况下 TON 成功的跑出了 104,655 TPS（每秒事务数，Transactions Per Second）的成绩，成为目前实测最快的公链，远超过 Solana 和 BNB Chain。

2.3 TON公链的三个角色

验证节点，通过质押TON代币参与维护网络安全，节点每个月选举一次，节点会被划分到制定的工作组，创建指定区块链的新区块，每个新区块拿到所在工作组的2/3签名即算得到安全性确认。

钓鱼佬，钓鱼佬相当于网络的监督员，会发送无效的证明去钓鱼，负责监督验证节点是否在尽职完成工作，如果被钓鱼佬找到验证节点失职，则会获得惩罚验证节点的奖励。

校对人，校对人相当于实际干活的角色，它向验证人建议新的分片链候选区块，若区块当选则校对人获利，它负责校对该分片链的状态和邻近分片链的数据并发送给验证节点。

2.4 团队成员

TON 和 telegram 本质上是两个独立的法律实体，但签署了商业协议。TON基金会于2023年在瑞士成立，是一家完全由社区捐款资助的非盈利组织。TON Foundation 团队据超过一半来自于俄罗斯、乌克兰等国家，从创始人到员工有一部分有 VK 和 Telegram 的工作经验。

TON原团队核心成员为，Telegram 首席执行官Pavel Durov 和他的兄弟Nikolai，出于法律因素转为幕后，但仍为实际领导人。我们可以在很多地方看出TON成员对此的不掩饰，包括代币分配，早期大户的锁仓，TON的一些重大更新或者公告，都是TG创始人Durov在频道里的公告。

3 TON代币情况

3.1 TON的代币是如何分配的？

TON被SEC叫停后，社区团队保留了1.45%的代币，剩余98.55%的流通代币被放置于一个叫Giver的智能合约里，任何人都可以参与，通过挖矿的方式产出，代币于2022年6月被全部挖出，目前代币总量为51亿，流通总量为34亿，没有总量上限。

随着网络的不断发展，新的$TON 被创造出来作为对验证者工作的奖励。每年大约占总供应量 0.6% 的 $TON 被创造出来。（通胀率）

值得注意的一点是，基金会在退换ICO投资者资金后，在2022年从176个独立用户处募集了5.27亿美元，对外宣称是矿工自发捐款。随后在2023年2月，TON VOTE 通过了一项「TON 代币经济模型优化提案」，该提案提议临时冻结非活跃挖矿钱包 48 个月，这些钱包从未被激活并且在其历史记录中没有任何传出转账。目前有 171 个不活跃的挖矿钱包，这 171 个钱包共持有超 10.81 亿枚 TON，占据 TON 总供应量的 21% 左右。

176个矿工募资5.2亿美元，171个大矿工钱包持有超过10.8亿枚TON，总量1/5，代币相关钱包1年没有任何操作，并冻结两年，合理推测团队ICO失败后，和SEC明面和解，实则暗度陈仓，通过挖矿的方式去中心化分配了代币，这10亿很大概率为团队或者投资者相关的代币。

3.2 代币筹码分布情况如何？

第一名的地址为TON Believers Fund(信徒基金)，持币13亿个TON，占比约26%，总供应量的1/4。TON 信徒基金允许任何 TON 持有者将其代币锁定五年：两年锁定期和三年归属期。代币会被锁定到2025年10月12日才会被解锁。

信徒基金的奖励来源于捐赠，即用户质押的代币数量为10.34亿，而有2.84亿是由社区捐赠，从我个人理解看来，这个更像是对早期投资者和团队的针对性措施，因为要求社区捐赠2.84亿TON，按照当时币价2U，即4亿美元的捐款的难度可想而知。这更像是官方拿出一部分持有代币奖励质押用户的活动，而质押用户大多为早期投资者。

第三名地址为选举合约地址，为质押节点的质押合约地址，质押总量为4.84亿个TON，约占总供应量的9.4%。

第五名，第七名地址为被锁定的早期大户地址，锁定时间为2年11个月，锁定的TON数量为1.12亿个TON、0.87亿，合占比总供应量约4%。

此外，在今年2月，Durov也在个人频道称，会以折扣价出售官方TON给锁仓1-4年的长期投资者，即不会在市场抛售的意思，打消市场对官方可能会出货的疑虑。

从一系列举动可以看出，TON的投资人、大户或者团队对TON的发展还是充满信心，且没有抛售的打算，从锁仓2年的、折扣出售给长期投资者等操作可以直观看出。

3.3 TON代币的使用场景

如果telegram和TON生态比作一个国家或者一个城市，则TON在其中扮演了法定货币的角色，交易手续费、智能合约交易处理费用、支付平台应用的服务、质押、跨链交易、TON 的治理和存储服务，未来可以支付 TON 代理服务服务，方方面面，各个角色都会存在高频使用TON的场景，进而促进TON的流通和消耗。

官方还在不断赋予TON更多的使用场景，创建需求，举例来说，今年，TON已经成为Telegram广告的唯一支付渠道，TG有广播频道，广播频道每月产生1万亿次观看量，但只有10%能通过Telegram ADs实现变现。2024年3月推出广告计划后，频道拥有者可以和广告商合作，并获得50%的广告收入。广告商支出的广告费用，频道作者获得的广告收入将通过TON进行交易。

简单来说就是强行给TON增加了支付场景和交易场景，让Telegram的广告商业活动和TON网络绑定，给TON绑定支付代币的属性，并且给TON带来链上的交易量。目前Telegram全球的广告收入约为45.6亿美元。按此数据计算，可通过TONcoin链上交易的数据约为22.8亿美元/年。

Telegram内置的非托管钱包，还打通了TON和法币的兑换渠道，就像一个城市和多个国家的货币都有汇率，游客或者用户进入TON生态就会不自觉地使用其他代币或者发币去兑换成TON持有，而不是需要去交易所购买代币、完成KYC，还要注册钱包提币的复杂流程。Telegram 内置钱包的核心逻辑就是用户不需要再下载一个 App，它天然可以继承用户对 Telegram 的信任。

虽然内置wallet只能调用支付，但提供了一个兑换窗口，让用户资金能以降低门槛进入web3世界，进入TON城市，这已经是很大的一步前进，让用户可以无需交易所完成现实到web3的资金兑换。

如果用户想要调用智能合约，使用TON里的web3相关的功能，则还需要使用TON space来充当区块链账户，创建一个钱包或者导入一个钱包。

在其他公链存在的用户拉新难的问题，在TON这里因为TG的优势而变得异常丝滑或者门槛被降低到了一个更易被接收程度。就好比微信从早期的一个社交软件在结合微信支付后，不知不觉让微信支付走向千家万户，走进生活里的方方面面，让微信成为了国民级别的产品，在WEB3的世界里，Telegram和TON有可能复现微信的历史，成为大量新用户进入加密世界的入口。

4 TON链上数据

在本章节会从链上数据介绍TON的发展和近况。结论先行，从链上数据可知，TON正处在一个高速增长的红利期，也是TON网络的价值被发现期，而从开发者数据来看，TON又处在一个绝对的早期，生态需要跟上用户的增长，在这个过程中，项目的出现，资产的发行会带来早期红利。

4.1 链上地址

链上账户总数从去年230万增长到了812万，翻了4倍，链上月度活跃账户数也在这个季度出现了大幅增长，这从下图可以直观看出。

4.2 节点数据

节点数据方面，节点数为301，分布在29个国家，节点的质押最低数量为30万个TON，整个网络质押TON数量为4.3亿个，占总量的8.5%，流通量的12%。

4.3 开发者数据

开发者数据方面，TON的开发者生态仍处在早期阶段，或者说相比较其他公链来说，仍是劣势。ETH的全职开发人员达到了2392，而TON只有39个，这一方面与TON仍处在一个待发掘时期，另一方面TON的开发难度存在较高的学习成本，阻止其他开发人员转到TON生态。随着TON的代币价格上涨、生态繁荣、官方扶持，TON的开发者劣势应该会逐渐改善。

5 TON的文化属性

如果让我说一个最需要代币化的项目，无疑便是Telegram，融资受阻，盈利模式难寻，而去中心化的代币经济无疑是Telegram的最优解。Telegram和TON的发展历史本身就是对传统束缚的反抗或者说对一个垄断中心的反抗，这和WEB3的精神内核是完美契合的。

自由、开放、隐私保护、对中心集权垄断的反抗……，种种都让Telegram成为了币圈的重要社媒阵地之一，几乎所有 Web 3.0/Crypto 项目都拥有 Telegram 社群，用于项目宣发、消息公布以及与社区互动。

Telegram 有 8 亿的月均活跃用户，注册用户量超过 13 亿，每天有超过 250 万新用户注册 Telegram。 这项数据是 Twitter （5.56 亿）的 1.4 倍（5.56 亿）、微信（13.09 亿）的 61%、Facebook Messenger （9.31 亿）的 86% ，并超过抖音（7.15 亿）。 Telegram 在俄罗斯、印度和巴西很受欢迎：2022 年，Telegram 在俄罗斯的下载量达到 3491 万次，超过第二名的 AliExpress（2929 万次），这也能从 TON 生态很多 APP 里仅支持英文和俄文看出。除此之外，Telegram 用户量最多的国家是印度，高达 8660 万人。排名第二的是巴西（1580 万人），紧接着是美国（1089 万人）等；

Telegram 市占率最高的国家是俄罗斯、印度尼西亚、马来西亚：2022 年 Q3 的数据，俄罗斯、印度尼西亚、马来西亚三个国家的Telegram 市占率（网民中使用 Telegram 的人数）均超过 60%。紧接着是巴西、沙特阿拉伯、印度、尼日利亚、埃及、土耳其和柬埔寨，这些国家的市占率也超过 50%；

虽然TON背靠8亿用户的Telegram的强力支持，但TON目前的进展仍处于一个早期的高速发展期，Telegram812万的账户总数对比以太坊的1.1亿个来说，还有一定空间的差距。2023年，TON基金会总裁Steve Yun在演讲中透露，其目标是在2028年前吸引Telegram 30% 的用户加入TON，预计TON在2028的活跃用户将达到5亿人。

6 TON的生态

一方水土养一方人，基于用户群体的不同，TON的生态可能会与当下公链出现不同的情况。

6.1 bot赛道

Telgram最为特别的无疑是其对话式/小程序式的bot赛道，币圈最大的刚需是交易，而bot的出现，在宏观上看，完成了对其他公链的吸血，我想要更快的在ETH上做交易，去telegram的bot，我想要在sol上更快的做交易，去telegram的bot，telegram交易bot的存在，吸引了不少早期币圈的高阶玩家和资金进入telegram，并形成了以对话式bot和现在TG内嵌mini app（小程序）bot的特有场景。

虽然bot赛道并没能直接作用到TON上，即只是转移了交易场景和渠道到TG上，但随着后续跨链桥和跨链项目的出现，处于TG的人和资金，很可能因为一波事件而迁移到TON上。

6.2 小程序赛道

Ton过去和最近较为出圈的无疑便是小程序游戏，先是notcoin，一个点击挖矿的小游戏，高峰有500万日活。其次是一个名为Catizen的合成养小猫的游戏，也在短时间内汇集了100万用户。

这和微信的小程序游戏简直如出一辙，但交互体验是非常丝滑的，以PC客户端为例，游戏只需要在TG内通过机器人，点击游玩，便会弹框小程序，载入后便可以游玩，如果其中需要web3属性的部分，例如需要钱包签名去完成额外奖励领取，也可以通过TG内置的wallet的ton space去完成，整个过程不需要离开TG即可完成。

6.3 生态全览

目前 TON 官方生态已收录了551个应用程序：包括质押、钱包、浏览器、跨链桥、公共设施、NFT、社交、游戏、去中心化交易所等项目。

资料来源：https://TON.app/categories 根据TON.APP的数据，目前 TON 生态项目数共620项，数量最多的前五项分类为：JetTONs（JetTON 为TON 网路代币标准）、NFT collections、Telegram channels、基于 TON 的实用工具、Exchanges CEX， 虽然统计数量较多，但实际上包括了许多电报群，整体来看，生态仍处于非常早期的阶段，对于开发者和用户来说都是如此。

浏览器钱包上最好用的目前个人体验下来是tonkeeper。目前DEX最常用的为Ston.fi，代币ston，价格12美元，流通市值10亿美元，在最近的资产发行潮中，大部分新生代币不管是土狗还是项目，大多会选择在ston.fi作为首发DEX。发行平台有两个一个是raff，一个是tonUP，分别有各自的代币，raff流通市值1.7亿和up流通市值9000万，近期有不少代币在上面发行，但基本都是借着sol的meme代币热潮的三无项目居多。

7总结

7.1 TG是先有核心资产用户再有TON

公链的竞争过程中，不缺生态，生态可以复制和迁移，不缺性能，性能可以转链下，不缺叙事，叙事可以造，最缺的是用户是人，有人贫瘠的城市可以繁荣，无人繁荣的城市可以荒凉，TON坐拥月活9亿用户的Telegram，可谓是占据人和。

7.2 7个优势

正如开头为什么TON值得关注的总结，Ton处在一个吸晴吸资吸人的阶段中，在上涨阶段中，TON有巨大叙事想象、国家载体竞争来加剧上涨。产品方面，TG和web3契合文化基因，让TG早早完成了WEB3用户的沉淀，也通过wallet、mindapp、TGbot的方式打造了自己的TG WEB3国家，让用户可以在一个APP完成所有操作，TG提供了内置钱包并内嵌P2P市场，这大大降低了圈外用户的入圈，对于一个TG用户来说，TG可以说是将门槛降到了最低。

7.3 TG与TON是币圈的微信与微信支付

可以说telegram，做了一条公链ton，也可以说一条公链ton旗下有telegram这个社交巨头，而他们两者的结合无疑扮演了微信与微信支付的角色，时机也处于微信走向千家万户的时机，TG自带的用户群体可以转化，而TG和TON的结合降低的入圈门槛，也可能让TON成为新人接触的第一个数字货币。只从这个叙事角度来说，便很有想象力和说服力，很能说服人去关注甚至下注Ton生态。

Ton网上常见的风险有三个。1是说Ton的生态贫瘠，2是说Ton的TVL相比较公链贫瘠，3是说Ton的体验不佳。但这三个问题在笔者的个人视角里，都是项目处在早期阶段的表现，且不影响项目的核心价值，例如TG沉淀的用户，TON和TG结合的优势等，同样的问题每一个公链在发展阶段都会遇到，反过来这正是参与项目的好时机，如果你看好此项目的未来。

借用其他研报的一个总结，"TON在Telegram生态内完成了彻底的融合，Telegram是以Web2形态存在，但以Web3精神和TON的去中心化内核存在的一个超级应用，在全球近10亿用户的Telegram里，TON代币会成为绝对的价值表现出口，也正是这些应用支撑了TON的价值。"

参考文献

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1c96av3y.html https://www.techflowpost.com/article/detail_14458.html https://x.com/Foresight_News/status/1769936824552890547?s=20 https://finance.sina.cn/blockchain/2023-09-07/detail-imzkvxmk8317277.d.html https://news.marsbit.co/20240315143623074803.html https://www.wublock123.com/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=47&id=19913 https://www.coinspeaker.com/ton-believers-fund-1-3b-tokens/ https://www.aicoin.com/zh-CN/article/373555 https://new.qq.com/rain/a/20231207A03F7S00 https://foresightnews.pro/article/detail/46663 https://news.marsbit.co/20240324100209402977.html https://mp.weixin.qq.com/s/QqsVzvfgoFV4LltSvVVTGg