稳定币叙事的下一站:Ethena 借助 Telegram 钱包将链上美元送入亿级用户手中
June 27th, 2025

过去半年,加密行业最火的叙事,无疑是稳定币。无论是美国稳定币立法初步明确、Circle 成功登陆美股市场,还是 Tether 超越比特币成为市场最大利润来源,“链上的美元”正被越来越多国家、机构、普通人所重视。它不仅是交易的媒介,更在悄然成为下一代储蓄账户的底层资产。

但今天的稳定币市场,真正“好用”的产品依然门槛极高。对大多数用户来说,DeFi 世界依旧是一个晦涩难懂的黑盒:钱包插件、RPC 切换、桥接资产、签名授权……稍有不慎就会造成资产损失。

而现在,一切开始改变。

一场“入口革命”正在悄然发生。

这个入口叫做 Telegram。这个月活 10 亿的全球通讯平台,正通过原生钱包 Wallet in Telegram,把“链上储蓄账户”以极致简化的方式送进普通人的手机里。

背后提供收益逻辑的,是 Ethena Labs 构建的合成稳定币系统,以及自动化链上套利与对冲策略。这是稳定币叙事中的一次关键跃迁——不仅仅是资产的稳定,更是体验的稳定。

在 TON 区块链上,稳定币的使用已经非常普及。尤其是 USDT,长期占据 TON 上稳定币市场的绝对主导地位——数据显示,当前 TON 上流通的 USDT 超过 7.7 亿美元,市占率超过 90%,是所有链中 USDT 占比最高的生态之一。

这原本是一个巨大机会,但过去却始终没有人真正把它“激活”。

原因也不复杂:虽然 TON 有庞大的 Telegram 用户基础,但传统 DeFi 收益产品的参与路径太复杂,不适合这个用户群体——你得切换 App,连接钱包,授权、质押、选择池子……这对习惯一键式操作的 Telegram 用户来说,几乎是门槛。

直到 Ethena 出现。

通过将 USDe/iUSDe 接入 TON,并直接集成在钱包中,Ethena 为这 7.7 亿美元的“链上美元”首次注入了可见、可得的收益能力。一键即存,年化高达 15%,这不是传统 DeFi 用户才能享有的特权,而是每一个 Telegram 用户都可以轻松触达的新型“储蓄账户”。这为 DeFi 在主流人群中打开了全新的可能性。

Ethena 与 钱包 合作推出的“Earn on Dollars”功能,将复杂的 DeFi 产品浓缩为一个按钮:只需进入 Telegram 钱包 App 内的 Earn 页面,点击“Dollars”,存入 USDT 即可自动享受最高 15% 年化收益。

整个过程无需跳转 App,无需理解链上逻辑,更没有钱包私钥管理的焦虑。

更重要的是,这一收益其实源于 USDT 背后的 DeFi 合作方 Ethena 所提供的 tsUSDe 收益能力。用户并不需要知道什么是 tsUSDe,也不需要参与 staking 操作——收益是由 Telegram Wallet 在后台完成链上交互,并将 Ethena 奖励自动兑换为可提取的 APY,直观地展示给用户。

这种“后台复杂、前台极简”的设计,意味着 DeFi 正从“需要学习”变为“可以直接使用”。对于全球数亿的 Telegram 用户而言,这不仅是第一次“点一下就能赚钱”,更是第一次真正意义上参与了 DeFi,而无需自我标榜为“Web3 用户”。

更重要的是,对 TON 来说,这不是一个单点产品优化,而是一场生态层级的跃迁。

换句话说,引入 Ethena 的 USDe + tsUSDe,相当于在 TON 内部打造出一个“美元型的储蓄银行”。用户从 Telegram 对话界面里一步进入、一步存钱,享受收益——这一体验不仅前所未有,更极可能让 TON 成为 Web3 世界里最强大的金融产品分发平台。

它的潜力,不在于已有的百万级用户,而在于 Telegram 未来触达的十亿级全球社交场景。DeFi 一直缺乏一个大规模用户通道,而 TON + Telegram钱包正在以社交为入口、金融为落地,悄然填补这个空白。

USDe 是近年最具叙事爆发力的“加密原生”稳定币之一。它不是传统稳定币那种靠银行存款背书的托管模型,而是依靠链上衍生品构建收益机制,让每一枚 USDe 都天然具备年化收益。这种结构不仅规避了监管不确定性下的银行依赖,也为“稳定币 = 储蓄账户”这一全新范式打开了想象力。USDe 所代表的,是稳定币赛道从“支付工具”向“收益型资产”进化的重大转折点。

“美元 + 收益”,是这个世界上最具普世吸引力的金融产品形态。无论是在阿根廷、越南,还是美国本土,所有人都在寻找一个既稳又赚的资产容器。而 Ethena 恰恰抓住了这一最本质的用户诉求:用一种加密原生的方式,把“收益”嵌入“美元”,让全球用户第一次可以在不依赖银行、无需了解复杂 DeFi 操作的前提下,获得一个真正属于链上的“储蓄账户”。这不是对传统美元的模仿,而是对其功能性的重构。

无论是 USDT 用户第一次在手机里“点一点”就能拿到储蓄收益,还是 Telegram 在全球 10 亿人之间架起的分发通道,Ethena 与 TON 的结合,都不仅仅是一个产品更新——它更像是 Web3 世界走向主流金融的一次路径示范。

在这个故事里,USDe 是原生的美元载体,tsUSDe 是嵌入式的收益引擎,而 Telegram 则是现实世界的流量入口。它们共同构成一个加密时代的“储蓄账户”,不靠花哨的概念,而是用每一个真实可得的收益点,悄悄改变人们对“链上金融”的想象。

未来,稳定币不再只是用于搬砖套利的交易工具,而会真正成为全球个人财富管理的起点。而 Ethena 与 TON 所推动的这场“储蓄革命”,也许正是我们打开下一个金融周期的钥匙。

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