此文章是 #DeFi Analysis 系列 的其中一个章节。
当你第一次踏入 DeFi 世界，摆在你面前的投资选择可能会冲击你的大脑，让你非常困惑。加密货币的投资大体分成两种：一种，就是我们耳熟能详“To the moon”的故事，即某个代币的市值可能突然飙升10000倍，几天后又跌至零，这个在炒币界是非常常见，一夜暴富或是一夜爆仓。
数据来源：Footprint Analytics - Top Gainers（增长最快的项目）
另一种，参与到DeFi协议，利用“流动性挖矿”创造被动收入。
流动性挖矿是用户、读者、朋友常提起的问题， 本文从以下四个角度，跟大家聊聊流动性挖矿：
-
什么是流动性挖矿
-
APY从何而来
-
DeFi的挖矿方式
-
DeFi的挖矿风险
什么叫流动性挖矿？
DeFi 领域的流动性挖矿区别于传统意义上的采用物理介质的挖矿行为，是指通过具有挖矿机制的 DeFi 产品，按照要求存入或者质押指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性而获取收益的过程。
流动性挖矿可以简单地理解成：通过存入代币获得被动收益。我们常说，种瓜得瓜，种豆得豆，在DeFi世界，可能种瓜也能得豆。
该收益可能是项目的原生代币，交易费分成、治理代币等等。衡量这些收益最常用的指标是APR和APY，两者区别分别是：APR描述的是单利；APY则是将利润再投资以产生更多的回报， 即复利。值得提醒的是，协议官网所展示的 APR 和 APY都是预估值，并且会随着不同的因素而产生的波动。
APY受什么因素影响？
整体来说，APY的高低主要取决于奖励代币的价格、流动性本身的权重（影响因子决定）以及占流动性总量的比例等。
APY主要由2大部分组成：Base APY以及Rewards APY。Base APY是用户参与到DeFi项目中获得基本的收益率，而DeFi项目为了激励用户存入更多资产代币，会通过发放平台代币等奖励作为激励手段，这部分就是Rewards APY。
Based APY
不同类型的DeFi产品的Base APY也有些不太一样，这里举2个例子。
-
Lending/借贷：如Compound和AAVE
-
受供需关系影响：即不同代币的借贷池中的资金利用率
-
利率波动范围：以compound的USDC为例，0%-34%
-
-
DEX/去中心化交易所：如Uniswap、PancakeSwap，此处是指LP提供者
-
受交易量影响： 不同资金池的Base APY=(该池子产生的交易手续费-平台方拿走的手续费)/该池子的TVL
-
交易手续费分成比例
-
无常损失等
-
Rewards APY
-
平台代币奖励
-
币价：币价高，apy越高；币价低，apy越低
-
平台发放的代币的数量：越早期进入项目，获得的币数量越多；持有资产越多，获得的币数量越多。
-
-
平台代币再质押获得的奖励
-
质押币数量的多少
-
质押币时间的长短
-
以上每一个影响因素都可能决定你的APY收益的高低。
DeFi目前的挖矿方式
资产质押带来的收益取决于持有者持有的加密货币类型。
1、LP流动性挖矿，中高风险，高收益：APY 80%~500%
在DEX提供流动性获得一个LP token，之后再质押LP token去获得相应收益。主要风险在于无常损失。
2、非稳定币质押挖坑，普遍高风险：APY 100%~500%
质押单个代币即可获得收益，一般越知名的代币收益越低。
3、稳定币质押挖坑，稍低风险，中低收益：APY 5%~30%
一般是在借贷平台比较多，投资人通过借出稳定币获得借贷收益。也有机枪池会基于借贷平台做投资，可以获得更高的收益。
DeFi挖矿的风险
与传统的固定收益获得渠道相比，这会为
代币资产持有者带来更高的回报，但也会带来风险和波动性。这里的风险包括智能合约的风险、预言机风险、黑天鹅风险等。一旦出现重大风险，可能会导致大的损失，让收益相形见绌。
总之，对于想进行流动性挖矿或者投资治理代币的新手来说，除了看到高额收益之外，更要做好风险控制的准备。
如何避险？
DYOR（Do your own research）是一个必备技能！建议可以从以下2方面进行判断：
-
项目本身：合约是否开源、是否有审计，团队、社区活跃程度、经济模式等；在项目的官网和社区都能找到相应的资料作为判断的依据。
-
项目数据：TVL、Marketcap、估值/盈利性等。
推荐阅读
Footprint Analytics 是首家 Crypto 领域支持无代码数据分析平台。平台还提供一个统一的数据 API，让用户可以快速检索超过23条公链生态的 NFT，GameFi 以及 DeFi 数据。
如果您对该课程有任何反馈或建议，您可以通过以下方式联系我们。
Footprint Website: https://www.footprint.network
Discord: https://discord.gg/3HYaR6USM7
Twitter: https://twitter.com/Footprint_Data