Полный конспект книги Джека Швагера — Биржевые Маги. Секреты ремесла от лучших трейдеров мира.

Майкл Маркус

Не ждите повторного нашествия саранчи

Торговал фьючерсами на товарных рынкак. Начинал с кукурузы, чипсов и зерновых. Коллега Швагера по совместному фонду. Успешный трейдер делавший больше, чем все другие трейдеры в компании.

• Продавал при подъёме цены и последующем падение

• Важно следовать за тенденцией и пресекать убытки и сохранять выгодные позиции

• Не сохранив прибыльной позиции, не сможешь рассчитаться за убыточные

• Важны предыдущие дневные максимумы. Размещает там ордера обычно крупнее стандартного и с очень близким стопом. Рынок либо рванёт в нужную сторону либо закроет по стопу.

• Наилучшие сделки те в которых действует сразу три фактора: фундаментальный, технический и психологический.

• Это правильно снижать число сделок, чтобы ждать самые выгодные. Всю прибыль получал от сделок когда все три фактора были оптимальны. Все остальное время торговал из-за любви к торгам.

• При выходе новостей, рынок реагирует на них положительно в случае если он идёт в ту же сторону. Если направление рынка другое, то новость игнорируется

• Рынок становится все более профессиональным, старые системы теряют эффективность

• Системы следующие за тенденцией малоэффективны, так как многие их эксплуатирует. Особенно если входить в середине. Возможно тенденция уже закончилась.

• Закрывать позиции, если причина движения не понятна. Крупные игроки всегда себя чем-то выдадут. Поэтому заметив неожиданные и необъяснимые движения правильно выйти из него, а потом уже искать причину.

• Выходить из рынка, когда волатильность и темп движения цены становиться абсолютно невменяемым (истерия). На третий день следует быть очень и очень осторожным. На четвёртый почти всегда выходить. Правило на пятый день предельного роста цены, выходить окончательно.

• Стал знатоком одного рынка - какао

• Считает, что для попадания в верхний эшелон трейдеров нужен талант

• Интуиция важна

Советы

• Не более 5% от капитала на сделку

• Использовать СЛ, фактически размещать стоп-лосс

• Ждать выгодных сделок

• Немедленно закрывать позицию, которая перестала нравиться. Даже спустя 5 минут. Тоже в случае сомнения. Вернуться никогда не поздно

• Высыпаться, особенно в случае неуверенности

• Торговать в своей стиле. Следуя за кем то, ты копируешь лишь часть его техники, и сталкиваешься с риском получить худшее с обоих сторон.

• Старается избегать разговоров с другими трейдеров, не слушать экспертов

• Вести свой домашний анализ

• Сокращать позиции и торговлю в случае неудач, до полной их остановки. Наращивание позиций ведёт к краху. Одна неудача, порождает другую. Лучшее, что можно сделать, это отдохнуть.

• Говорить себе: я надеялся заработать на этой позиции, но ничего не получается, поэтому я выхожу.

Брюс Ковнер

Трейдер на форексе. Суммарный среднегодовой доход в 87%

• На рынке можно сделать миллион. Отдаваясь дело целиком, можно вершить чудеса.

• Если занять правильную позицию и действовать дисциплинировано, то будет миллион и даже больше

• Ошибки дело обычное, их не нужно бояться

• Уметь представить мир другим, вообразить и поверить в превращение

• При давление, сохранять трезвость мышления и дисциплинированность

• Алчные трейдеры всегда разоряются

• Успешный трейдер = дисциплинирован, он всегда выбирает позиции правильного размера.

• Рынок идёт впереди, потому что на нем есть трейдеры, которые лучше информированы

• Ценовое движение тем более привлекательно, чем оно более неожиданное

• Заранее решать где будет Стоп-лосс. Размещать СЛ за техническим барьером. Избегать уровни куда могут легко добраться.

• Рассчитывать риск ко всему портфелю, а не к одной позиции

• Уменьшать позиции, из расчёта общего риска, а не риска по каждому контракту

Ричард Денис

Торговал на товарных рынках. Сделал из $400 целых $200М. Умел открывать длинные в основание, и короткие позиции у вершины. Чувствовал развороты. В 1987 некоторые его фонды потеряли 50%. вышел на пенсию после этого.

• Стоически переносить потери, верить в реванш

• Самое страшное для трейдера (после пресечение потерь) это упустить выгодную сделку. Негибкая ориентация на долгосрочную перспективу чаще всего ведёт к такой ошибке. Получил 95% прибыли от 5% сделок

• Вывод из правила выше, не следует придерживаться консервативного взгляда на рынок. Иначе можно упустить те 5% сделок

• Начинающий трейдер, должен как можно больше ошибаться, чтобы не допускать ошибок в будущем, когда они будут стоит очень дорого.

• Избегать предвзятости, быть только быком или медведем

• В случае дестабилизационного проигрыша, выйти из рынка, пойти поспать и отдохнуть

• Избегать искушения отыгрываться пытаясь догнать сильное движение или удваивая размер лотов

• Если ситуация развивается не в твою пользу, нельзя пытаться перемалывать её силой. Устрой себе отдых, закрой все позиции

• Сохрани капитал, и дождись времени когда можно много заработать за очень короткое время. Иначе останешься без капитала или без сил.

Пол Тюдор Джонс

Миллиардер в списке Форбс. В 1987 зафиксировал рекордный доход в 162%. Пять лет подряд получал прибыль свыше 100%. Начинал брокерским клерком, и здесь добился огромного результата. Уже на второй год получил $1М комиссионных с исполненных сделок для своих клиентов.

• Если торгуешь крупно то входить и выходить из рынка нужно во время движения, а не на максимумах. Там объёма может быть не достаточно.

• Трейдеры любят ставить СЛ на уровне предыдущего макс/мин, и у рынка появляется законный интерес сходить на этот уровень, чтобы закрыть свои позиции в выставленные стоп ордера

• Всегда закрывать половину позицию ниже новых максимумов (или выше минимумов). А оставшуюся половину тянуть дальше по мере возможности

• Часто когда рынок устанавливает новые высоты, это лучшее время, чтобы продать

• Не геройствуйте, не выпячивайте своё Я. Ни на миг не обольщайтесь, сделаете такое и вам конец.

• Если сделка удалась, не приписывай победу своей прозорливости. Всегда сохраняйте веру в себя, но держите её под контролем.

• Рассматривать все что случилось до текущего момента как прошлое. Не волноваться из за ошибки двумя секундами ранее. Воспринимать рынок без эмоций

• Не закупаться под завязку. Если понял, что пропал, быстро продавай и играй против. Без меры не увеличивать позицию. Нельзя рисковать всем на одной сделке. Нужно быть дисциплинированным и расчётливым в торговле

• Все время думать о потере денег, а не о выигрыше. Торговать следует с уклоном в оборону

• Выход по Стопу ВСЕГДА!

• Смотреть на риск, с точки зрения размера депозита утром и вечером. Стараться, чтобы вечером счёт был хоть чуть-чуть но больше

• Уменьшать размер сделок, при проигрыше. Тогда самые неудачные сделки, будут самыми наименьшими по размеру

• Увеличивать размер сделок если все идёт хорошо

• Никогда не усреднять убыточные позиции

• Никогда не торговать в ситуациях, где нет ни какого контроля, например не рисковать перед выход важных новостей

• Игра на разворот на макс/мин под прикрытием близкого стопа

• Беспокоит какая то позиция, лучше выйти из сделки. Нет ничего лучше, чем начать заново

• Не придавать большого значения, где открыть позицию. Важно лишь направление - бычье или медвежье. Точкой входа всегда считайте вчерашнюю цену закрытия

• Важнейшее правило рынка, мощная оборона а не наступление. Оценивать риски и стопы каждый день. Думать о том, что все может пойти не так и знать каков будет урон в этом случае

• Постоянно пробует один и тот же вход в рынок, если мнение о рынке не изменилось. "С пятой попытки Пол Джонс покапает казначейские облигации за 2 тика до минимума"

• Наибольший выигрыш дают развороты рынка. За 12 лет я упускал добычу на середине, зато поймал массу вершин и оснований

• Если опытные трейдеры играют с другой стороны по сделке, которую Пол собирается заключить, то он предпочитает подождать пока ситуация не изменится

• Торговля позволяет радоваться жизни острее.

Гэри Билфелдт

Торгует на рынке фьючерсных облигаций. Соло-трейдер. Отказался от диверсификации и сконцентрировался на одном рынке. Начал с $1000 и довёл их до 10К. А затем в очень рискованной сделке (по краю) увеличил все в два раза.

• Использовать тактику из покера. Играть не на всех раздачах. Играть на хороших и пасовать на плохих. Другими словами когда чувствуете, что шансы склоняются в вашу пользу - увеличивайте ставку и идите до конца.

• Нужно терпеливо ждать выигрышную комбинацию как в покере.

Эд Сейкота

Каждый получает от торговли то, что ему нужно

Занимается алго-трейдингом. Самоучка. Окончил MIT по электротехнике.

Иерархии значимости факторов (фундаментальный анализ в самом конце)

1. Долгосрочная тенденция

2. Текущая графическая модель

3. Выбор удачного момента

4. Пресечения потерь, пресечения потерь, пресечения потерь

   Основные идеи:

• В случае неудач сокращать торговую активность, торговые усилия в полосе неудач - эмоционально разрушительны. Попытка отыграться - смертельны

• Торговать агрессивнее после удачи, и скромнее после неудачи

• Риск на сделку 5%

• Результативность в торговли говорит о приоритетах

• Любить торговлю и победы

• Чтобы увеличить прибыль нужно выбрать цель и провести мысленную визуализацию путей её достижения

Правила

1. Пресекать потери

2. Наращивать прибыль

3. Придерживаться небольших позиций

4. Безоговорочно выполнять правила выше

5. Аргументировано делать исключения из этих правил

Ларри Хайт

С риском не шутят

Прошёл длинный путь и попробовал много специальностей (киносценарист, продюсер рок группы). Пока не пришел к профессии товарного брокера.

• Если рынок не реагирует на важную новость должным образом, то это важный сигнал

• Если рынок достигает исторического максимума, то это что-то значит. Рынок знает, что-то что уже изменилось

• Не сделав ставки нельзя выиграть. Проиграв все фишки - нельзя играть дальше

• Рынки неэффективны. С уважением относиться к риску

• Не торгует против тенденции. Без исключений

• Риск 1% от общего капитала

• Использование диверсификации

Майкл Стейнхардт

Концепция инакомыслия

Первый 200 акций получил от отца на своей бармице. Закончил колледж в 19 лет. Основал фонд который за 21 год из каждой $1000 сделал $93000 (SPX сделал 6400)

• Удача в торговле - это баланс между твёрдостью в реализации своих замыслов и готовностью признавать свои ошибки. Верить в лучшее, но и не забывать, что во многих случаях вы будете не правы

• Баланс между самоуверенностью и смирением быстрее всего достигается путём проб и ошибок.

• Все великие трейдеры - это искатели истины

• Хитрость успеха не в инакомыслие как таковом, а в том, чтобы действовать от обратного в НУЖНОЕ время

• Нет универсальных формул и незыблемых шаблонов

Уильям О'Нил

Оптимист, верит в море возможностей, главное старание и терпение. Увеличил стартовые $5К до $200К в трёх компенсанцинных сделках (короткая и две длинных) построив на них пирамиду. Купил место на NYSE Exchange и открыл свою компанию. Учредил Investor's Daily. Написал "Как зарабатывать на акциях". Среднегодовой доход за последние 10 лет равен 40%. Делит свой кабинет с двумя сотрудниками.

• Рынок не является ни эффективным, ни случайным. Он не эффективен из-за избытка поверхностных оценок. И не случаен из-за тенденция, которые складываются в результате сильных эмоций инвесторов.

• Покупать во время достижения максимума. Нечего терять 5-6 месяцев купив в основании и ожидая консолидацию

• Покупая в основание можно вылететь из позиции из-за сильных колебаний, плюс прорыва может и не случиться. Покупка после прорыва и при достижение максимумов уменьшает вероятность потерь и экономит время.

• Инвестор без графиков, как врач без рентгена

• Играть в короткую очень рискованно. Продавать на вершине нужно правильно, в нужный момент. И только если рынок в целом продемонстрировал признаки вершин.

• Быть во взаимном фонде (Mutual Fund), значит пережидать все просадки. Когда хороший фонд падает, нужно покупать его ещё больше. Стратегия полностью противоположная акциям. Где нужно сразу продавать если падает.

Распознавание вершин

1. Достижение нового максимума при низком объёме. Здесь спрос низок, и подъём неустойчив

2. Объем растёт несколько дней при незначительном или отсутствующем росте цен закрытия. Здесь распределение происходит на подъёме, и при развороте не будет прироста объёма

3. Наблюдать за акциями лидерами. Если акции лидировавшее на бычьем рынке начинают проседать, то это серьёзный признак разворота

4. Учётная ставка ФРС. Если повышается, на рынке начинается осложнения

Риски

• Трейдер должен ошибаться, главное нести при этом минимальные потери

• Можно выигрывать будучи правым в половине случаев

• Не терять более 7%. Автоматически продавать по рынку если упала на 7% от цены покупки

• История про индейки: в клетку к охотника попало 12 индеек, но одна тут же вышла. Охотник стал, ждать что она вернётся, и потерял ещё одну. Ждал дальше, и вышла следующая. Снова начал ждать пока хоть эта вернётся, и так пока все индейки не вышли. Перестать считать индеек

• Диверсификация - это страховка от неосведомлённости. Лучше владеть немногими акциями на знать о них все

Модель CANSLIM

C - current earnings per share. Доходность самых прибыльных акций до начала роста, увеличивалась в среднем на 70% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Не покупать акции с падающей доходностью. Выбирать акции квартальная доходность которых растёт на 20-50% в год

A - annual earnings. Совокупный прирост дохода самых прибыльных акций рос на 24% за последние пять лет. Рейтинг EPS комбинирует в себе рост доходности на акцию за последние два квартала со средней доходностью в % за последние пять лет. Рейтенг EPS в 95 означает что компания превосходит 95% всех остальных компаний

N - New products. Новизна, 95% лидеров рынка свойственна какая то новизна в товаре, изделие или услуге. Новизной может быть также новый ценовой максимум. 98% инвесторов не готовы покупать на новом максимуме, но в том и состоит один из великих пародоксов рынка, что кажущее высоким, поднимается еще выше. А что кажется низким, опускается еще ниже

S- Supply. Количество акций в обращение. 95% компаний лидеров имели ограниченное число акций в обращении (25М акций), что создавало дефицит предложение и толкало спрос вверх

L- Leader or Laggard Выбирать лидеров своей индустрии. Relative Strength (RS) index больше 85 соответствует компания лидерам в момент бурного роста

I - Institutional Sponsorship. Для хорошего роста, акции должны иметь поддержку институционалов, но через мерная ее поддержка вредит росту. Так как кто еще ее купит, если все крупные игроки уже купили.

M- market. Определение направление рынка, по значениям индекса (индекс Доу-Джонса, SPX)

Как зарабатывать на акциях

• Сформировать систему отбора акция. Поиск прибыльных акция это первый шаг

• Надёжный способ добиться мизерных результатов - купить падающую акцию.

• Худший результат будет при усреднение. Усреднение (покупка на падение) - это шаг к банкротству

• Лучше покупать более дорогие акции преуспевающих компаний, чем дешёвые. Нельзя купить высший сорт по самой низкой цене

• Любители хотят разбогатеть быстро и просто. Без обучения и усилий

• Ошибка: Покупка по слухам

• Ошибка: Покупка из-за дивидендов. Чем выше дивиденды, тем хуже положение компании

• Ошибка: Покупка акций с известным названием

• Если и брать совет, то только у лучших трейдеров

• 98% трейдеров опасаются брать акцию которая входит в зону максимума. Слишком дорого. Однако цены на рынках гораздо точнее чем индивидуальные мнения и ощущения.

• Большинство неопытных трейдеров держатся за потери, которые ещё пока невелики. Они могли бы легко выйти, но из за своей вовлеченности и человеческой психологии продолжают ждать и надеяться, пока потери не станут астрономическими.

• Стратегия провала: снимать мелкую прибыль и сохранять убыточные позиции

• Ошибка: переживать за налоги и комиссии

• При работе с опционами, ошибочно предпочитают более краткосрочные и дешёвые. Продавать непокрытые опционы, ведущие к огромным потерям при малом потенциальном выигрыше

• Ошибочно использовать только лимитированные приказы, избегая рыночных. В погоне за копейками, можно упустить движение рынка

• План действий всему голова

• Большая ошибка, игнорировать мнение рынка и тешить себя личными пристрастиями

• Руководствоваться незначительными факторами. Например: дробление акция, возросшими дивидендами, новостями и сообщениями, рекомендациями

Продолжение Часть II