事后证明，FTX的暴雷为市场带来了最后一跌。如果没有这个意料之外的时间，BTC低点大概就在20K左右。据下图的估值模型，BTC本轮熊市大调整跌破实现价格，到达平衡价格，但并未触及Delta价格。历史规律仍未被打破。

1/12 2022年开始，我基本摈弃了基于白皮书的Crypto“投资”。（Dotsama众贷和少量类似XEN的投机除外）在18年参与过一批白皮书盲投，赔得七七八八，有一些项目连Token都没发下来就跑路了，不用问肯定是某些南中国的同胞干的。这些亏损靠FTT一级市场的一笔偶然投资弥补了亏空。#Crypto投资

1/11 GMX堪称熊市之光，去年9月上线以来，GLP锁仓、交易量、用户量、价值捕获不断攀升。据@CryptoFees.info，价值俘获指标上，昨天GMX再次冲到d第三名，仅次于ETH、UNISWAP，超过BTC、AAVE、Solana一种公链和知名DEFI DAPP。今日已被Binance和FTX上架。@Coingecko 115。

1\. 真实收益/Real Yield正在成为我在做Crypto投资时重点关注的指标。之前，本质上所有的Crypto“投资”都是“投机”，收益建立在未来新增的购买需求上，而非就在此刻的可测量的价值俘获。现在，有两类真实价值俘获已经诞生——类证券类的DAPP权益代币/GMX、SNX、Looks和POS类公链的ETH、SOL等。

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