比特币跌破 92000，是牛市终结，还是空头陷阱？

February 3rd, 2025

今天加密货币大跌，比特币一度跌破 92000 美元，与最高点相比，跌幅达 16.73%，见下图。当然，其他加密货币也纷纷出现大幅下跌，市场情绪陷入恐慌，许多投资者开始担忧这可能是比特币上涨行情结束的信号。

然而，有分析师却认为，这一波跌幅可能是一个“空头陷阱”，只是一次短暂的价格回调。如果果真如此的话，那将是你入场的最佳时机。但是，万一这个分析师错了呢？也就是价格继续下跌呢？你将在比较高的价格被套牢。

你是不是感到左右为难了？不要急，如果你能够管理好自己的欲望，无论是空头（真下跌），还是陷阱（空头反弹），你都可以找到适合自己的应对策略。如果你是刚接触这个领域的投资者，也不用担心，《空投参考》的零基础教程会一步一步告诉你怎么做。

首先，我们得了解一下什么是空头陷阱？

1. 什么是空头陷阱？

空头陷阱（Bear Trap）是一种市场策略，通常出现在长期上涨的市场中。当市场主力或大户通过有意识的卖盘推动价格下跌，制造一种短期的“空头市场”假象，吸引散户投资者大量卖出。而当这些散户纷纷沮丧并抛售时，主力资金反而在低位吸纳更多的资产，随后价格可能会快速反弹。这种情况下，散户投资者因恐慌卖出后，未能及时识别反转信号，往往会在市场反弹时错失再次上涨的机会。

1.1 主力需要借势

不过，散户不是傻子，主力也不是神人。如果没有势可借，主力也不可能掀起什么风浪。这一次，比特币大跌，就是借了特朗普对加拿大、墨西哥、中国加关税这个势。

特朗普政府加关税的举措不仅带来了全球经济的不确定性，还直接对加密货币市场产生了连锁反应。具体来说，关税的增加可能导致物价上涨、消费者信心下降，以及经济增长放缓，这些因素都会加剧市场的避险情绪，投资者往往会在这种情绪下转向黄金、美元等传统避险资产，而放弃风险较大的资产，包括加密货币。

1.2 主力还需要 CEX

但是，只有这个势还是不够的，还需要有推波助澜的、摇旗呐喊的，不是别人就是——CEX——中心化交易所。首先，你必须明白，CEX 由于交易量大，很大程度上决定了加密货币的价格。也就是说，比特币的价格不是 Uniswap 这样的去中心化交易所决定的，而是像 Binance 这样的中心化交易所决定的。

但是，CEX 是不透明的，也是缺少监管的。 Wash trade 长期广泛存在。CEX 可以很容易放大加速价格的上涨或下跌，也就是说下跌可以跌得更低，上涨可以涨得更高。你猜对了，不但有空头陷阱，也同样有多头陷阱，只是主力操作的方向反过来而已。

我曾经很早以前写过一篇《比特币的价格你不要当真》，里面通过内幕数据和研究论文解读详细分析了比特币价格被中心化交易所（CEX）操纵的全过程。当前，对中心化交易所虽然有所收敛，但是，也好不到哪里去。建议你有空去看一下那篇文章，我希望你以后能够多多利用去中心化的交易所，把加密货币的定价权，从 CEX 的手中夺回来。

1.3 主力的操盘技巧

除了借势和 CEX 的助推，主力操盘的技巧还包括对市场情绪的精准把控。在加密货币市场，特别是比特币这样的主流币种，情绪波动是决定价格走向的重要因素。主力资金通过媒体、社交平台，甚至是行业领袖的言论来引导舆论，制造恐慌或贪婪的情绪。例如，当市场情绪过度乐观时，主力会通过低调卖盘让市场出现短暂的回调，吸引更多的散户投资者抛售，从而低价吸入更多筹码。相反，在市场情绪低迷时，主力又会制造利好消息或传闻，打压空头情绪，引发一波反弹，从而收获暴利。

不过，话又说回来了，要能准确判断当前是不是空头陷阱，也不是一件容易的事情。我的个人判断认为这是一次空头陷阱。

2. 为什么我认为是空头陷阱？

我的分析主要来自两个方面：假衰退和真叙事。

2.1 假衰退

所谓“假衰退”，是指市场表面上出现了下跌、恐慌情绪以及“衰退”信号，但这些并不代表市场的根本面发生了实质性变化。往往，这种衰退是由外部因素或者短期的情绪波动所引发，而非由宏观经济基本面或行业发展趋势的恶化所致。

比特币的下跌，虽然与特朗普政府加关税等政策紧密相关，带来了一些外部压力，但从根本上看，加密货币市场的核心基础并没有改变。比特币的去中心化特性和数字货币作为“价值储存”资产的地位并没有动摇。加上各国央行对数字货币的重视，特别是中国、欧洲和美国对于区块链技术的持续投资，说明全球对加密货币的认可并没有下降。即使是短期的避险情绪导致资金流出，更多的投资者依然看好长期投资价值。因此，眼前的市场下跌仅仅是一次短期的情绪过度反应，无法掩盖比特币市场健康发展的总体趋势。

2.2 真叙事

反观真正的市场叙事，我们看到的是比特币和其他加密货币作为全球新兴金融资产的角色愈发突出。随着传统金融机构如 PayPal、Square 等大公司纷纷入场，越来越多的机构投资者开始将加密货币纳入其资产配置之中。而且，区块链技术在各个行业中的应用也在不断扩展，尤其是 DeFi、NFT 等新兴应用场景，为加密货币市场带来了新的增长点。

更为关键的是，全球各大经济体对加密货币的监管环境正在逐步完善。这种政策的逐渐透明化与稳定化，能够有效打消长期持有者的担忧，进一步增强市场的信心。因此，尽管短期内可能有一些波动，但这并不意味着比特币的上涨趋势已经结束。

2.3 判断与操作

从市场的整体情绪来看，我们并未看到真正的恐慌抛售。比特币的下跌虽然幅度较大，但市场中并没有普遍性的极度恐慌情绪，也没有出现大量的资金撤离。反而，部分长期持币者正在趁低吸纳，这本身就暗示着市场并未出现根本性的问题。

结合当前的市场结构来看，空头的力量可能在短期内被放大，但并不会对市场的长期趋势造成致命打击。这种短期的回调只是为市场提供了一个更好的进场机会，尤其是在比特币这类主流资产的情况下，投资者对其长期潜力依然抱有信心。

因此，尽管短期下跌引发了一些投资者的恐慌，但从市场的“真叙事”角度来看，当前的调整仅仅是空头陷阱的一部分，后市的反弹可能会给那些冷静应对的投资者带来更高的回报。

还有，在 2025 年 1 月 13 日，我曾经专门给大家介绍了高盛的回调概率，里面提醒大家近期会有大幅度的回调。

综上所述，我认为当前的市场跌幅更像是一个空头陷阱，而非比特币上涨行情的终结。所以，我在 Drift 里面分 2 次购买了 4000 美元比特币。

Drift 是一个去中心化的交易所，位于 Solana 上。我认为 Drift 是当前最好的去中心化交易所，虽然币种不全，但是其全仓保证金应该是超过中心化交易所的。只说一点，你就明白了。在中心化交易所，你的钱是需要有存款的操作才可以有利息的，但是，在 Drift 不需要，只要进入了你的账户就开始计算利息。这里有一个零基础的 Drift 教程，你可以看一下。

言归正传，我之所以只买 4000 美元比特币，而不是更多，是因为即使我错了也没有关系，价格继续下跌也不会爆仓。当然，我的判断也不一定对，而且有 50% 的可能性是错的，你如果是币圈新人，可以用下面这个更加稳妥的办法。

3. 不管“空头”还是“陷阱”的策略

在当前的市场环境中，无论是空头市场的“真下跌”还是空头陷阱的“短期反弹”，对于大多数投资者来说，正确的策略并不是去过度追求短期波动中的机会，而是要保持理性、坚持长期投资。对于小白用户来说，最适合的策略就是 DCA（定期定额投资）。

3.1 什么是 DCA

DCA（Dollar-Cost Averaging，定期定额投资）是一种通过定期投入固定金额到市场中，不论市场价格是涨是跌，从而平滑风险、避免市场短期波动带来过度影响的投资策略。在加密货币这样的高波动市场中，DCA能够有效帮助投资者避免在市场极度情绪化时做出错误决策。

具体而言，DCA 的核心原则是每隔一定时间（比如每周、每月等）以固定金额买入某种资产，而不论资产价格如何波动。这样，即使市场处于下行趋势，你依然可以低价买入；而当市场价格上涨时，你的持仓也会随之增值。最重要的是，通过分散购买的方式，你可以平摊市场波动带来的风险。

3.2 DCA 的优势

我们可以通过历史数据来看看，DCA 的策略到底有多么强大。

首先，回顾比特币的历史表现，虽然短期内有过多次剧烈的波动，但从长远来看，比特币依然呈现出稳步上升的趋势。例如：

2011年到2013年：比特币的价格在2011年下半年曾经从1美元跌到0.2美元，但随后的两年里，比特币的价格飙升至1000美元以上。假设在2011年初定期定额投资比特币，那么，即使有过短期的亏损，长期的回报也依然丰厚。
2017年的牛市：在2017年，比特币价格的波动尤为剧烈，从年初的约1000美元一路涨至接近20000美元，但 DCA 策略让投资者避开了市场的暴涨暴跌，最终实现了更高的投资回报。
2020年到2021年：比特币价格在2020年3月突如其来的大幅下跌之后，市场情绪短期内十分低迷，很多投资者认为比特币的价格已经走到了尽头。然而，DCA策略帮助投资者不被市场恐慌情绪所左右，最终迎来了2021年比特币的历史性上涨，回报可观。

根据相关研究，使用DCA策略的投资者，相比于一次性买入，往往能够在大多数市场环境中实现更好的长期回报。在过去的5年里，DCA的比特币投资者，年均回报率约为 60%，而单纯选择在牛市高点一次性投入的投资者，年均回报率仅为 45%。

3.3 如何实施 DCA 策略？

DCA 的实施非常简单，但要做到耐心和坚持。以下是实施 DCA 策略的几个关键步骤：

确定投资金额和频率：首先，选择你能够承受的投资金额。比如，你可以每月投入 500 美元，或者每两周投资 250 美元。这笔金额不宜过高，保证你能够坚持下去。
选择投资标的：尽管比特币依然是市场中最具代表性的加密货币，但你也可以考虑其他优质的区块链项目，比如以太坊（ETH）、Solana（SOL）等。如果你是新手，可以选择只投资比特币，避免过多的资产分散。
选择合适的交易平台：现在很多平台都支持自动定期定额投资，建议用 Jupiter 这个去中心化交易所的 DCA 功能。

坚持不懈，耐心等待：DCA策略的关键在于长期坚持。市场的短期波动对于长期投资者来说不应成为焦虑的源泉，反而是增加低价买入机会的好时机。只要市场总体向好，DCA的投资者最终都会收获不错的回报。

如果，你是小白，我建议的 DCA 策略是空投参考推出的 ARP2 项目，即使比特币的价格出现大幅下跌的今天，你依然还有 57.76% 收益，如下图。

为什么呢？因为，在这里你不但可以收获比特币的长期上涨收益，而且还有无限次因为极致再平衡带来的高卖低买的机会。这里是 ARP2 的零基础教程。

结语

我们必须正视空头陷阱的存在，这是加密货币市场中的一个巨大隐患。尽管我们常常希望通过中心化交易所（CEX）享受更快、更便捷的交易体验，但正是这种便捷性为交易所与主力资金合谋操控市场价格提供了条件。在中心化交易所，交易的过程缺乏足够的透明度，操控价格的行为常常难以察觉，而这直接增加了散户投资者所面临的风险。我们每一个人，作为市场参与者，都应当对这一点有足够的警觉和认识。

去中心化交易所（DEX）的存在，恰恰是为了规避这种价格操控的风险。去中心化平台通过智能合约和代码来执行交易，去除了任何中央机构的控制，保证了交易的公正性和透明度。正是因为DEX消除了中介的干扰，投资者的利益得到了更好的保护。支持去中心化交易所，不仅是抵制操纵的必要举措，也是将市场的定价权还给每一个投资者的行动，推动了市场的公平竞争。像 Drift 这样的去中心化平台，正是为了解决这种问题而存在。

而在投资策略方面，你是否意识到，广受推崇的DCA（定期定额投资）其实并非一个完全理性的策略？长期不断买入比特币，背后并不是理性的市场分析，而是源自对比特币长期价值的信念。这种信念，恰恰证明了非理性有时可以成就伟大的事物。假如，2013 年，赵长鹏没有卖掉上海的房子去购买比特币，或许今天我们就不会有Binance的存在；如果 1492 年哥伦布没有“非理性”地估算错误地球的周长，可能新大陆也不会是他发现的了。

我并不是要否定理性，但我想提醒你，理性永远是相对的、有限的。有时候，正是这种非理性的冲动，推动了历史的进程，成就了那些改变世界的伟大事业。我们不必一味追求所谓的“理性”，有时正是那份对未来的坚定信念，才会让我们在充满波动和不确定性的市场中找到自己的方向。

空投参考的第二空间：