按照约定，每个月的第一个星期三是比特币囤币实盘复盘的日子，因为国庆假期，就顺延到第二个星期三了。
本次复盘讲三件事，一是降息导致的乌龙，二是用 JLP 替换 ETH，三是 tBTC 极致再平衡结果。
1. 冲动是魔鬼
上个月有大事发生，北京时间 9 月 19 日凌晨 2 点，美联储宣布降息 50 个基点。这也标志着超级降息周期的开启，随着更多流动性的释放将会有助于加密货币这种风险资产的价格不断走高。
果然，消息公布后，比特币、以太坊当日分别上涨了3.15%和4.82%，价格分别为 62,073 美元和 2,436 美元。
有观点认为，降息周期山寨币的表现会优于比特币。道理很简单，因为随着流动性的涌入体量相对较小的山寨币更容易出现价格上涨。降息当天以太坊的涨幅高于比特币，似乎验证了这一点。
因此我认为，以太坊作为最大的山寨币，应该会表现更好。随后在 9 月 29 日，我把 BTC:ETH 的比例从 95:5 调整到 50:50，将 0.1388 个 BTC 兑换成了 2.56 个 ETH。
但是，当我写这篇文章的时候，发现历史数据并不支持降息周期 ETH 涨幅高于 BTC 的结论。
1.1 数据不说谎
自比特币2009年诞生以来，经历了 2 次主要的降息周期：
-
2019年降息周期：
-
时间段：2019年7月、9月和10月，美联储共降息三次，每次降息25个基点。
-
比特币表现：比特币价格从年初的约3,700美元上涨到6月的近13,000美元，但在降息期间波动较大，年末收于约7,200美元。
-
以太坊表现：以太坊价格在年初约130美元，6月达到约350美元，年末回落至约130美元。
-
-
2020年疫情期间降息：
-
时间段：2020年3月，美联储两次紧急降息，将利率降至接近零的水平。
-
比特币表现：比特币价格在3月的市场恐慌中跌至约5,000美元，但随后迅速反弹，年末升至超过28,000美元。
-
以太坊表现：以太坊价格在3月跌至约110美元，年末上涨至约740美元。
-
从价格变化看，比特币与以太坊价格的走势基本一致，没有特别差异。
综上，我基于降息周期山寨币优于比特币的前提，推导出的 ETH 优于 BTC 的结论不成立，需要立即修正。
1.2 立即改正但不到位
10 月 1 日，我将 2.61 ETH 兑换成 6954 USDC，然后再将 USDC 转换为 wBTC。
但是由于初始保证金要求， 我只能再借出 5000 USDC 并兑换成 0.07808 wBTC。
留下了 1900 USDC 的 wBTC 仓位缺口，都是冲动惹的祸。
2. 用 JLP 取代 ETH
早在上个月的复盘中，我已经明确提出了 ETH 不是用来囤的，而是应该去更多参加 DeFi 生态，例如质押、再质押，之所以还保留 5% 的 ETH 只是为了可以实现再平衡。详见：认知决定收益：BTC 囤币新策略
但是，当我发现了 JLP 之后，觉得 ETH 可以直接不需要了。JLP 相当于一个指数基金，里面的资产组合包括了 BTC、ETH、SOL 和稳定币，更重要的是它可以有 38% 的被动收益，简单持有就可以实现。于是我将 ETH 全部兑换为了 JLP。
关于什么是 JLP，它的收益来自哪里，在《零基础教程：永续合约》里有详细的介绍。
3. tBTC 极致再平衡测试结果
还记得上一期说的用去中心化的 tBTC 取代 WBTC 的测试吗？如今算是有 果，再平衡的效果还是很明显的。
从 8 月 29 日这个资金池建立以来，已经有了 7.64% 的涨幅（见上图），如果只是单纯持有 tBTC，价格上涨的收益是 4.29% （见下图）。再平衡带来了 3.35% 的额外收益。
这个池的地址在这里，你有空可以去看看，改天我会专门介绍这个项目。
结语
tBTC 极致再平衡测试验证了理论的可行性，JLP 取代 ETH 则是基于推理的必然选择。这两项决策，一个源于实际操作，一个源于逻辑分析，都是对投资策略的深入探索。
然而，降息乌龙事件提醒我，投资不只是数据和逻辑的博弈，情绪管理同样关键。冲动往往是投资路上的最大敌人，而要战胜它，唯有制定明确的应对策略，才能确保每一步都走得稳健。
往期回顾：
2024 年 9 月 4 日复盘：认知决定收益：BTC 囤币新策略
2024 年 8 月 7 日复盘：比特币大跳水，加杠杆囤币崩了吗？
2024 年 7 月 1 日复盘：囤大饼复盘，DeFi 策略表现如何？
2024 年 6 月 5 日开盘：【实盘】大饼应该这样囤，不要辜负 DeFi 红利
关于《空投参考》
《空投参考》是一个创新的区块链教育与推广平台，旨在通过普及区块链基础知识，帮助普通用户理解并参与区块链技术的发展。该项目的使命是降低区块链技术的参与门槛，推广优质的区块链项目，让更多人能够享受到 Web3.0 时代的红利。